化工四季度投资策略：看多原油，关注欧洲，布局民爆

经过深入分析和重新整理，文章焕然一新，如下：

供需格局呈现紧平衡，Q4原油价格展望积极。随着冬季消费高峰的到来和气转油需求的提振，原油需求端将迎来明显改善。OPEC、美国已达产量高点，短期无法大幅增产，而俄罗斯的原油供给存在极大的不确定性。我们认为原油价格底部已经显现，Q4的供需格局将呈现紧平衡状态，原油价格有望重返100-120美元/桶区间。

欧洲能源危机持续加剧，取暖季或将维持紧张平衡。欧洲因过快推进能源结构“去碳化”而大量依赖天然气资源，导致***博弈下供应持续减量，出现大量的天然气缺口。秋冬取暖季的到来使得欧洲地区整体库存水平有所回升，但仍受新增供给有限和需求减量不确定性的影响，面临较大风险。在此背景下，国内MDI、维生素、蛋氨酸等化工品价格有望迎来高弹性。

民爆行业结构持续优化，电子引领新风向。在国家加快民爆行业整合的大背景下，民爆行业竞争格局愈发清晰，产能向头部企业集中。随着“十四五”规划大力推进电子使用，电子将成为未来的主流。因电子价格远高于普通，随着产能置换的推进，具备规模优势的民爆企业将受益于电子替代带来的行业福利。

关注相关公司：

在油价强势背景下，我们关注中国石油、中国海油、中国石化等石油公司以及中曼石油、迪威尔、宝丰能源、卫星化学等替代行业公司。

欧洲能源危机下，我们关注万华化学、新和成、安迪苏等化工品企业以及梅花生物、浙江医药等相关公司。

随着电子的兴起，我们关注民爆头部企业如壶化股份、金奥博、雪峰科技、雅化集团等。

需要注意的风险包括宏观经济波动、需求不及预期、疫情反复影响生产销售、新建项目进度不及预期、原材料价格大幅上涨以及测算偏差等。