点燃市场的精选层 明确公募只投精选层

公募基金领域的新篇章：投资范围正式扩容至新三板精选层

近日，中国证券监督管理委员会（证监会）正式发布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》（以下简称《指引》）。这一重要文件的出台，标志着公募基金可投资领域的正式扩容，为投资者提供了新的投资机会。

根据《指引》规定，公募基金的投资范围将仅限于新三板精选层股票。这一决策自发布之日起立即生效。北上广三地的公募相关人士均向记者反映，他们正在积极准备相关的产品，以抓住这一市场的新机遇。

自2019年10月证监会宣布启动全面深化新三板改革以来，新三板市场不断焕发新的生机。精选层的设立是此次改革的重要一环，其位于新三板原有的基础层和创新层之上，旨在吸引优质企业挂牌，同时也是公司转板A股的桥梁。

为了提升新三板市场的流动性和活跃度，今年1月，证监会起草了关于公募投资新三板精选层股票的征求意见稿。而近期出台的《指引》对基金管理人、可参与投资的基金类型、投资范围、流动性管理、估值、风险揭示等方面作出了详细规范。

相比之前的征求意见稿，《指引》在基金投资类别中增加了“其他基金”类别选项，显示出政策的灵活性和开放性。至于基金投资精选层股票的比例，虽然征求意见稿中曾提到“审慎确定”，但《指引》并未明确规定，而是提出根据产品投资策略、运作方式等合理确定具体投资比例，并在基金合同等法律文件中作出明确约定。

针对新三板市场的流动性风险问题，《指引》强调保护基金份额持有人的利益，采用公允估值方法对挂牌股票进行估值，并在特定情形下启用侧袋机制。

新三板市场创立至今已走过五个年头，期间遭遇过数据下滑的困境。但精选层的推出点燃了市场的热情。多家企业已公告精选层计划，并有多位券商投顾人士积极宣传参与打新新三板精选层。某业内人士表示，新三板挂牌企业从创新层进入精选层相当于是一次“小IPO”。

对于公募产品，虽然目前还在布局阶段，但市场期待其发挥重要作用。刘平安，中国新三板研究中心首席经济学家、金长川资本董事长表示，公募投资新三板精选层需要做好两方面的工作：一是建立投资人甄别机制，二是进行充分的调研。他强调，新三板股票相对于A股风险较高，公募基金需要选择合适的投资标的，这对公募基金管理人的投研能力和水平提出了更高的要求。设立专门投资新三板精选层的基金产品便于管理风险。

总体来看，《指引》的发布为公募基金投资新三板市场提供了明确的指导方向，为投资者提供了新的投资机会。随着相关产品的陆续推出，市场期待公募基金在新三板市场中发挥更大的作用，为投资者创造更多的价值。国海证券洞察到新的市场机遇，本次精选层开始引入公募基金，这一举措意味着更多的个人投资者有机会参与到新三板股票的投资中。对于那些未能达到资产门槛的投资者来说，购买基金成为他们分享优质创新创业型企业成长红利的有效途径。公募基金带来的专业机构投资者的参与，无疑对精选层企业的融资起到了积极的推动作用。

华南某公募对此表示，虽然公募已经获批，但这并不意味着会有大量的资金立即涌入新三板市场。公募基金是否会成为新三板市场的主力军，尚需时间的检验和市场的观察。对此，公司正在深入研究这一市场动态，积极寻求和投资机会。

投资新三板市场并非毫无风险，投资者在参与时仍需保持高度警惕。流动性风险和中小市值公司价格波动的风险是投资者必须重点防范的。在投资过程中，保护投资人利益至关重要。在投资决策时，投资者应回归价值、发现价值，以稳健的投资策略应对市场波动。

在实际操作中，投资者可优先考虑中大市值企业，这些企业通常具有较为稳定的盈利能力和良好的市场前景。投资者应重点关注有强烈重组预期或被上市公司收购预期的精选层个股，这些个股往往具有较大的增长潜力。符合更高层级要求或转板要求的企业也是值得投资者优先考虑的。通过这样的投资策略，投资者可以在分享优质创新创业型企业成长红利的有效防范投资风险。