稳步在全市场分阶段实现注册制改革目标 坚定不移推动资本市场高

在五月十五日这个充满投资者保护的特殊日子里，易会满为我们揭示了资本市场的奥秘。他强调，资本市场是一个复杂且内涵丰富的生态系统，其运行需要兼顾投资者与融资者、上市与退市等方方面面的动态平衡。我们要始终坚持以人为本的监管理念，深化“大投保”的观念，将投资者权益保护贯穿于资本市场改革发展的全过程。

易会满特别指出，注册制改革是资本市场改革的总纲领，是牵一发而动全身的重大变革。我们必须坚持稳中求进，逐步推进，并鼓励市场各方积极参与。当前，科创板已经实施了增量注册制改革，积累了丰富的经验，并在创业板进行了存量市场的试点。接下来，我们会在总结经验的基础上，稳步推进全市场的注册制改革。

关于注册制，易会满提出了三个必须坚持的原则：尊重注册制的基本内涵，借鉴国际最佳实践，并体现中国特色和发展阶段特征。他认为，注册制改革应以信息披露为核心，让发行人在符合基本条件的基础上，更加注重以投资者需求为导向，真实准确地披露信息。我们还要结合国情市情，科学把握发行质量，处理好注册和审核的关系。我们要坚持市场化法治化的理念，建立起一套完整的基础制度。

易会满还强调了中介机构的重要性。他们是资本市场的“看门人”，在保护投资者方面扮演着关键角色。有些中介机构在履职过程中存在不到位的问题，甚至沦为造假“帮凶”。对此，易会满表示，各类中介机构要共同关心呵护市场，共同营造可持续的发展生态。证监会将进一步完善中介机构的监管思路，对优质机构加大扶持，对问题机构严肃追究责任。

在提升市场活跃度方面，易会满表示要继续优化交易监管，吸引更多投资者入市。他强调，只有建立公开公平公正的市场秩序，才能让市场更加取信于民。2019年以来，公募基金准入制度的改革已经大大激发了市场活力。未来，我们还将进一步放宽各类资金入市的比例和范围，推动个人养老金投资公募基金政策的落地，以及提高商业银行理财产品权益投资的活跃度。

在防范风险方面，易会满表示必须强化底线思维，做好输入性、交叉性风险防范。对于股票质押、债券违约、私募基金等风险点，我们要加强协同监管，完善应对预案，努力实现资本市场的平稳健康发展。

易会满的讲话为我们描绘了一个充满机遇与挑战的资本市场。在这个充满变革的时代，我们要深入理解和适应资本市场的生态系统，坚持改革与创新，保护投资者权益，促进市场的健康发展。

易会满还强调了加强资本市场基础制度建设的重要性，特别是健全退市机制。他认为，完善的市场制度是实现资本市场长期稳健发展的基石。接下来，我们将继续完善资本市场基础制度体系，为资本市场的健康发展提供有力保障。再融资政策针对实体企业的融资需求，已经进行了两次优化调整。发布再融资审核标准，简化发行条件，对战略投资者进行严格界定，旨在满足上市公司合理的再融资需求，并充分保障中小投资者的合法权益。这一系列的改革举措，体现了对资本市场健康发展的高度重视。

易会满表示，未来将继续贯彻注册制理念，进一步优化再融资审核流程。再融资审核的重点将聚焦于关键发行条件，适时发布再融资审核指引，增强市场的可预期性。针对优质上市公司，还将推进定向增发的分类审核，提高效率，更好地满足企业的融资需求。

在减持制度方面，易会满强调了平衡的重要性。规定过松可能会对二级市场造成冲击，影响中小投资者的信心；而限制过紧则可能降低市场流动性，阻碍资金入市。经过反复研究论证，形成了分阶段改革方案，因材施教，分步实施、稳步调整。一方面，将继续严格规范控股股东、实控人、董监高的减持行为；另一方面，针对创投基金、民企纾困等特定情况，将适度放宽限制，提供政策支持。

在退市制度方面，近年来A股市场退市企业数量明显增加。通过畅通强制退、重组退、主动退等多元化退出渠道，2019年共有18家公司实现平稳退出，创历史新高。这将不符合上市条件的公司清理出市场，有助于市场的优胜劣汰。易会满表示，健康的资本市场需要进退出机制相结合，未来将进一步健全市场化法治化的多元退市机制，完善退市标准，简化退市流程，对触碰强制退市标准的公司坚决予以退市。

我国资本市场的对外开放也在逐步扩大。易会满表示，将继续推动资本市场双向开放，实现由管道式、单点式开放向制度型、系统性开放转变。将加强跨境风险防范和监管合作，确保放得开、看得清、管得住。他还强调，无论采取何种形式、在何地上市，上市公司都应遵守相关市场的法律和规则，真实准确地履行信息披露义务，维护自身形象和信誉。

易会满的表态展示了我国资本市场在开放与监管方面的决心和信心。通过不断优化再融资政策、完善减持制度、健全退市机制以及扩大对外开放等措施，我国资本市场将朝着更加健康、规范、开放的方向发展。