展望牛年全年 哪些行业更具投资机会

牛年之际，全球经济仍在疫情的阴影下艰难复苏，而中国经济则展现出坚韧与活力。在这个时候，投资者们纷纷把目光转向国内，牛年的新机会。近日，我们有幸采访到了农银汇理投资部负责人、基金经理赵诣先生，他为我们把脉牛年新主线，挖掘牛市新机会，展望市场新走向。

赵诣表示，牛年年初，市场流动性依然保持较好状态，为新一年的投资预热。随着公司的业绩预告陆续出炉，业绩出现拐点或加速的行业将受到重点关注。他也指出，年初的市场表现火热，但结构性分化依然明显。

谈到投资配置，赵诣强调，他会继续围绕科技+消费的方式进行布局。科技股方面，新能源、高端制造仍是重点；消费股方面，医疗服务、大众消费品仍是他关注的重点。对于牛年的投资布局，他更加关注有“增量”的方向，包括技术进步带来需求提升的方向，以及在“国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”定调下的国产替代、补短板的方向。

在回顾2020年时，赵诣表示，最大的感受是坚守深入研究，把握企业核心价值。在面对市场波动时，只有深入研究，才能坚守自己的投资方向。他印象最深刻的是3、4月份逆市调研布局新能源行业的经历，那时候疫情严重影响市场，但通过密集调研，他成功逆势加仓光伏概念，最终获得了超预期的收益。

对于2021年的春季行情，赵诣认为，虽然市场表现火热，但投资者也要警惕流动性收紧对估值扩张的抑制。他强调，无论是消费还是科技，都需要面临业绩兑现度的考验。成长股的选择将更加重要，个股之间的差异将更为明显。

在展望牛年时，赵诣建议投资者在做大类资产配置时，应关注权益类相关资产。他认为，公募基金是普通投资者资产配置中的优质产品，随着“房住不炒”政策的推进，权益市场投资有望成为新的居民财产保值增值的理财方式。他建议投资者以一个更长的视角来投资基金，持有周期越长的人往往能够赚取更丰厚的回报。

赵诣对牛年的国内经济表示乐观。他认为，在全球疫情的影响下，中国经济展现出强大的韧性和活力。在“国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”的战略定调下，中国经济将继续保持稳定增长。他和他的团队将继续深入研究，把握企业核心价值，为投资者创造更多的价值。随着疫苗的推出和经验的积累，我国应对疫情的能力越来越强，疫情的影响也在逐步消退，整体经济正在稳步回归正轨。由于我国对疫情的有效控制，国内经济自2020年二季度起已逐渐企稳并呈现回升态势，预示着今年全年将是去年下半年的延续。

展望牛年全年，投资机会将遍布哪些行业呢？赵诣认为，年初是流动性较好的时期，市场已经开始预热新的一年潜在的重点方向。随着公司陆续发布业绩预报，业绩出现拐点或加速的行业将受到重点关注。

对于牛年的投资布局，我们的策略并未发生大的变化。我们更加关注有“增量”的领域，一是因技术进步带动需求增长的方向，特别是新能源和5G应用；二是在“国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”的大背景下，国产替代和补短板的方向，特别是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。

在投资配置上，我们依然坚持科技+消费的方式。科技股方面，主要关注5G产业链、新能源以及高端制造；消费股方面，主要聚焦医疗服务、大众消费品等领域。

至于新能源股，在2020年四季度末我进行了加仓。对于牛年新能源股的走势，我认为，随着全球三大经济体对绿色能源的战略性投资方向的明确，无论是光伏还是新能源汽车产业链，我国都拥有全球最完整的产业链和最具竞争力的企业。尽管在2020年已经取得了很大的涨幅，但考虑到行业巨大的成长空间以及国内企业在全球产业链中的地位，我认为新能源产业链仍然是我们未来很长时间的主要投资方向之一。

对于光伏行业来说，随着行业进入平价化阶段，商业模式发生了根本性的变化。不同于其他成长行业估值不断创新高的情况，光伏龙头企业的明年估值水平刚突破历史估值波动区间。考虑到行业市场化程度越来越高，周期性大幅降低，成长性进一步加强，长期来看，在能获得业绩稳定增长收益的情况下，其估值仍存在提升空间。

无论是从全年还是长远的角度来看，新能源都是值得我们关注和投资的重要领域。让我们共同期待牛年的投资机遇，抓住更多的增值空间。