复兴科技对冲基金大亏 加速去杠杆时代已到来？

近期市场波动不断，投资者避险情绪逐渐升温，这也使得量化对冲产品的关注度不断提高。在此背景下，一些大规模的量化对冲基金却遭遇了多年来的最大回撤幅度。以全球最大对冲基金之一的复兴科技为例，他们在新冠肺炎疫情的冲击下遭受了巨大的损失。尽管他们在3月的第一周挽回了一些损失，但由于全球多个市场上周的暴跌，该基金仍然遭受了巨大的亏损。据媒体报道，复兴科技的量化对冲基金今年以来已经下挫了24%。除了复兴科技，其他大型知名对冲基金也受到了市场波动的影响。例如，戴维E肖旗下的对冲基金Valence也受到了股市剧烈波动的打击，年初至今已经回撤4.6%。这种大规模的亏损对于以稳定收益和量化投资而闻名的戴维E肖来说是非常罕见的。尽管这些大型对冲基金在市场波动中遭受损失，但也有知名对冲基金开始转向乐观态度。例如，潘兴广场的首席执行官阿克曼在近期市场动荡中关闭所有空头头寸，转为做多市场复苏的态度。这表明一些对冲基金在市场波动中寻找机会并调整策略。回到公募基金市场，尽管A股市场在节后以来受到欧美市场暴跌的影响而回调明显，但量化对冲基金的表现相对稳健。统计数据显示，有业绩统计的28只量化对冲基金在节后以来平均下跌仅0.09%，业绩跑赢沪指超过十个百分点的表现令人瞩目。这些量化对冲基金在业绩稳定的其持仓结构也值得关注。一些业绩相对稳定的基金跟踪标的主要为中国公布的1年期银行定期存款等稳健型资产。中国平安、贵州茅台、招商银行等蓝筹股也受到了这些基金的青睐。尽管近期市场波动较大，但量化对冲基金的表现相对稳健。在市场波动中寻找机会并调整策略是这些基金应对市场变化的关键。投资者在投资过程中应保持理性并密切关注市场动态以便做出明智的投资决策。此外值得注意的是，尽管这些量化对冲基金在资产配置上采取了多元化的策略以应对市场波动但在极端市场情况下仍然存在一定的投资风险。因此投资者在做出投资决策时还需充分了解风险并做好风险管理工作避免投资风险给自己带来不必要的损失。对于未来的投资方向投资者应密切关注全球经济形势和市场动态并根据自身风险承受能力和投资目标做出理性的投资决策。同时投资者也应关注各类资产的价格波动和基本面变化以便及时调整投资组合实现投资回报的最大化。进入去杠杆化时代的加速度

新冠肺炎疫情的全球蔓延，已经带来了前所未有的市场波动性，这种波动使得量化交易员迅速撤离市场。我们是否正步入一个加速的去杠杆化时代？

瑞士信贷集团大宗经纪平台的数据显示，系统客户的股票头寸相较于上月大幅削减了45%。这些市场中性基金，在股价大跌后的短短五天内，抛售了15%的持仓，展现了量化对冲基金历史上最快的去杠杆速度。

瑞信的数据进一步揭示，从专注于交易单一股票的量化投资者，到买卖指数期货的投资者，他们的市场敞口已经缩减至多年来的最低水平。市场风险偏好急剧下降，投资者对于市场未来的走势变得异常谨慎。

摩根大通策略师在报告中提出了这样的观点：“量化对冲基金的去杠杆化是否已告一段落？我的猜测是肯定的，至少在最近市场暴跌最严重的情况下如此。”即使在市场情况进一步恶化、成交量大幅上升的情况下，名义上的抛售金额也会相对较小。

瑞信全球风险咨询主管马克康纳斯也指出：“（量化对冲基金的）这种快速平仓表明市场对疫情造成的经济伤害态度发生了更广泛的转变。”上周量化基金的去杠杆化对其业绩产生了负面影响，这也意味着市场吸收的抛售压力正在减小。

以波动率为目标的基金也在大量减少其股票配置比例，从几个月前的约70%降至纪录低点15%。在债券和股票同样遭到抛售的风险平价基金上周也加入了全球去杠杆化的行列。摩根大通的数据显示，这些风险平价基金的头寸已经削减近半。这些杠杆交易员根据市场波动性调整资产配置，目前已经抛售了约900亿美元的债券、300亿美元的股票以及300亿美元的大宗商品。

新冠肺炎疫情加剧了市场的波动性，促使量化交易员和市场中性基金以前所未有的速度撤离市场，加剧了全球的去杠杆化进程。这一趋势对市场的未来走向充满了不确定性，投资者需保持高度警惕，并密切关注市场动态。