股票质押式回购是什么意思，股票质押回购交易流程有哪些？

股票质押式回购：深入与要点关注

你是否对股票质押式回购感到困惑？这一金融操作究竟是何含义？简单来说，股票质押式回购是上市公司股东或资金整合方将其持有的股票或其他证券作为质押物，从资金方融入资金的一种交易方式。在未来，资金整合方将返还资金并解除质押。

这一交易涉及两个主要角色：资金整合方和投资者。双方都需要满足一定的要求和审查标准，确保交易的合法性和稳定性。

股票质押式回购的交易流程是怎样的呢？主要包括以下几个步骤：

1. 资金整合方与资金方以及证券公司签署《股票质押回购交易业务协议》。

2. 证券公司根据双方的委托向深圳证券交易所交易系统报告。

3. 交易系统根据相关内容确认交易申报，并将结果发送至中国结算深圳分公司。

4. 中国清算深圳分行根据确认的成交结果对股票质押式回购交易进行登记和清算。

在进行股票质押式回购时，有几个要点需要特别关注：

1. 质押率的确定：这是指质押股票初始交易金额与市值的比率。目标证券的质押率上限根据目标股票、并购方信用、回购期限、第三方担保等因素进行调整。值得注意的是，股票质押率上限不得超过60％。

2. 单一质押的比例限制：即单一融资方接受的单一a股股票质押数量与该股票a股资本的比率。为确保交易的安全性和稳定性，单一证券公司接受的单笔a股质押金额不得超过该股证券a股资本的30％。

3. 市场整体质押率限制：这是指单只a股的质押数量与其a股资本的比率。在提交交易申报前，证券公司应进行前端检查和控制，确保交易不会导致单个a股市场整体质押率超过50％。也就是说，上市公司股东质押的股份数量不得超过上市公司股份的50％。

4. 质押对象范围的缩小：目前，交易的目标主要是a股或其他经交易所批准的证券。债券和基金不再被视为初始质押融资的目标，但可以用作补充质押的目标。

5. 融资规模的下限提高：为确保交易的活跃性和规模性，整合方的交易金额不得低于500万元，后续交易金额也不得低于50万元。

6. 后续风险管理绩效保证率：这是指并购管理下的质押股票、相应的孳息和其他抵押物的价值总和与并购方应支付的金额之比。为确保交易的顺利进行，当履约保证率低于预警线或平仓线时，融方有权采取相应的措施。

以一个实例来解释：假设上市公司股东进行质押式回购初始交易时，其所持a股价格为10元，质押100万股，其市值达到1000万元。如果质押率为50％，年利率为10％，资金融资金额为500万元，那么履约保证率为200％。当履约保证率低于预警线或平仓线时，将触发相应的措施。

最后要提醒的是，参与股票质押式回购的双方主体有限制，例如资金整合方不得是从事贷款、私募基金等业务的金融机构或其他机构，融方也不得为证券公司及其资产管理子公司管理的公开发行集合资产管理计划。这一交易方式虽然为上市公司股东提供了一种融资途径，但也需要在合法合规的前提下进行。资金使用的艺术之道

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