基金“双线并重”：偏爱周期和新兴产业

【基金行业报告：双线并重策略下的周期与新兴产业投资偏好】

随着基金一季度报的披露完毕，我们得以深入了解基金行业的投资策略和动态。从已披露的数据来看，基金在二季度行业配置中，呈现鲜明的“双线并重”策略思路。

一方面，基于供给侧改革的背景，基金对石化、天然气、有色金属等周期性行业表现出强烈的投资偏好。这些行业在经历了一段时间的转型和升级后，随着盈利的改善，重新获得了基金的青睐。

另一方面，新兴产业龙头也受到了基金的重视。以新能源汽车、人工智能、新兴消费等为代表的新兴产业，因其在技术创新和市场发展方面的优势，成为基金投资的另一大重点。这些新兴产业具有巨大的增长潜力，符合未来经济发展的趋势。

从基金的配置角度看，一季度基金减持了信息软件产业和传统金融板块，转而增持制造业、采矿业和农、林、牧、渔业。其中，消费领域的成长股受到了基金的热烈追捧，市值增持幅度最大的10只个股中，消费股就占了6席。

值得注意的是，偏股型基金的整体仓位有所上升。纳入统计的100家基金公司旗下1304只可比全部偏股基金（不含指数型基金）的平均股票仓位从去年的60.31%上升1.56个百分点至61.87%。其中，混合型开放式基金的加仓幅度尤为明显，达到1.78个百分点。

并非所有基金公司都选择了加仓。数据显示，有37家公司的股票仓位出现下降。其中，中原英石基金、东海基金、红土创新基金以及东吴基金的股票仓位降幅较大。而在加仓方面，国金基金、前海开源基金以及兴业基金的加仓幅度均超过50个百分点，成为一季度最为活跃的公司。

基金在配置行业时采取了既重视周期性行业又关注新兴产业的策略，显示出了其灵活的投资思路和敏锐的市场洞察力。无论是周期性行业还是新兴产业，都有巨大的投资机会和风险。对于投资者来说，了解基金的投资策略和动态，将有助于其做出更明智的投资决策。 （股市动态分析）

（银河证券，截至日期2016-05-03）

一、热门基金概览

以下是几只热门基金的简要信息：

基金代码 基金简称 近三年收益 手续费 操作

590008 中邮战略新兴产业混合 328.96% 1.50% 0.60% 购买 开户购买

080012 长盛电子信息产业混合 232.94% 1.50% 0.60% 购买 开户购买

其他几只基金的信息依此类推，包括华安逆向策略混合、兴全轻资产混合、长信量化先锋混合、银河主题混合、大摩多因子策略混合以及国金国鑫发起等。

二、基金配置动向：青睐消费个股

根据天相投顾对基金季报的统计，一季度基金的配置出现了明显的变化。信息传输、软件和信息技术服务业虽然仍是基金关注的热点，但配置比重有所下降。相反，制造业的配置比重增长明显，采矿业和农、林、牧、渔业也受到了基金的更多关注。

在市场整体趋势不明朗的情况下，基金更加注重精选个股。在基金增持的市值前十大个股中，贵州茅台、伊利股份、圣农发展、五粮液等知名消费类股票位列其中。其中，贵州茅台的持有基金数量出现了翻倍增长。而在减持的市值前十大个股中，主要是TMT领域的股票。

三、消费概念股受追捧

在基金一季度末的前五大重仓股中，既有低估值的乳业龙头伊利股份，也有新兴消费的旅游演艺股宋城演艺，还有白酒行业龙头之一的五粮液，以及虽然进入低增速但仍有潜力的银行股兴业银行。这些消费类股票受到了基金的广泛关注和追捧。

当前基金投资的趋势是跟随市场热点，注重精选个股，特别是在消费类股票中寻找投资机会。投资者在选择基金时，可以关注基金的业绩、风险以及配置方向等因素，以实现更好的投资收益。经济转型推动石油化工等周期行业崭露头角

在经济转型与稳增长预期的背景下，一股新的投资浪潮正席卷而来。那些传统的石油化工、能源、原材料等周期性行业的个股，正悄然出现在新增前50大重仓股的名单中。这些行业的崛起，无疑为投资者提供了新的机遇。

一季度各类基金亏损达到惊人的3098亿元，其中偏股型基金成为亏损的重灾区。混合型基金亏损2203亿元，股票型基金亏损1209亿元，合计达到逾三千亿元的巨额亏损。在这波亏损的浪潮中，货币基金以其稳健的表现成为盈利的主力，一季度利润高达306亿元。债券型基金也小幅盈利37亿元。

从基金公司角度看，多数公司旗下基金一季度业绩并不理想，出现大面积亏损。富国基金、易方达基金、华夏基金和嘉实基金等一线基金公司也未能幸免。一季度基金规模的萎缩使得基金公司座次发生了显著变化，以货币基金为主的基金公司地位愈发稳固。

在行业的配置上，未来的趋势已逐渐明朗。已披露的一季报显示，基金整体呈现出“双线并重”的思维方式。在供给侧结构性改革的大背景下，石化、天然气、有色金属等周期性行业受到关注。新兴产业龙头如新能源汽车、人工智能、新兴消费等也备受青睐。

中邮战略新兴产业基金强调，能够穿越周期的是那些代表未来经济发展方向的战略新兴产业。他们重点配置了信息技术、生物医药、高端制造、新材料以及环保等行业，这些领域可能在未来的市场竞争中占据优势地位。

兴全趋势基金则表示，在存量资金博弈的条件下，不同行业和企业的发展将进入被区别定价的阶段。他们认为，新能源汽车、地产、体育等领域的改革能创造新的消费领域，存在较好的投资机会。

一些基金也开始关注市场热点，布局强周期类股票和受益于通胀的个股。汇丰晋信双核策略基金表示，他们除布局成长股外，还将积极配置基本面改善明显、估值水平吸引人的强周期行业。他们也会积极增持部分跌幅较大、基本面稳健的传统行业龙头企业。这一策略似乎为投资者打开了新的投资之门，让人期待其在未来的市场表现。