FOF爆发点逼近 基金积极布局最佳风口

随着公募FOF征求意见稿的亮相，金融市场迎来新的投资热点公募FOF投资。这一新兴投资方式的出现，标志着公募基金试水FOF已进入实际操作阶段。（来源：21世纪经济报道）

早在十年前，国内首只FOF基金由招商证券创立，开启了中国FOF市场的之旅。如今，随着市场的发展和投资者需求的变化，FOF投资已成为一种备受关注的新兴投资方式。尽管经历了十余年的发展，国内FOF市场依然处于早期起步阶段。

很多高净值客户热衷于股权投资等投资方式，这些投资虽然可能带来巨大回报，但同时也伴随着极高的风险。许多客户在资产配置方面缺乏清晰认知，无法明确自己的资产组合结构和各类资产的占比。这种情况下，公募FOF的兴起显得尤为重要。

现在，众多机构认为国内FOF市场正处于爆发前夕。虽然目前FOF的规模相对较小，但不少机构已经开始积极布局。作为FOF领域的先行者，券商、私募、第三方理财和期货等机构纷纷涉足其中。尽管参与者众多，国内FOF市场的发展仍处在初级阶段。尤其是在政策层面，对FOF的支持也刚刚开始。

对于公募基金而言，虽然介入FOF领域的时间相对较晚，但作为金融市场的重要力量，公募基金公司的参与将有望推动FOF市场的快速发展。大多数基金公司仍在初始筹备期，积极筹备布局FOF业务。

对于国内FOF市场不温不火的情况，宜信创始人、CEO唐宁表示，很多客户并没有形成资产配置的认知。他们通常的投资行为可能是零散的投资机会和投资项目，缺乏系统的资产配置理念和方法。财富管理最关键的就是资产配置。只有把资产配置做好，才能解决大部分的问题。而FOF作为一种资产配置工具，正是为了解决这一问题而生。

尽管公募FOF可能更多局限于内部FOF，但从整体趋势来看，国内FOF市场的发展潜力巨大。以券商FOF为例，近两年其增速十分明显，第三方财富FOF也迅速在国内FOF市场占据一席之地。

记者注意到华南一家基金公司的动态。该公司旗下的11只指数基金增设了C份额。这种C份额的基金在销售过程中免收申购费，只要持有超过7天，赎回费也予以免除。这无疑对机构资金来说是一大利好，能节省大量的交易费用。有基金行业人士分析认为，“这是为FOF的推出做准备，以零申购费的策略吸引机构资金进行资产配置。”该公司相关人士也向记者明确表示，他们正在积极筹划推出FOF产品。

在公募基金积极布局FOF的也有业内人士对公募基金FOF的局限性提出了看法。钜阵资本的创始合伙人龙舫表示，公募基金如果做FOF，更多的可能是内部FOF，这就存在挑选子基金的局限性，不能全面、客观地挑选全市场的子基金。内部FOF也可能导致风控不独立，难以隔离风险。公募基金的客户群体相对较小，这也会给FOF的销售推广带来难度。

公募基金在运作FOF上也有其独特的优势。龙舫补充说，公募基金对基金的了解更为深入，定性调研更为深入。公募基金具有较强的资产配置能力，其投研团队强大，宏观研究能力强，还有来自卖方的策略支持。

对于公募基金在运作FOF上的优劣势，上投摩根相关人士也有自己的看法。他们表示，公募基金的投资范围和投资限制相对其他机构更加严格，并且要求充分的信息披露，这使得投资运作更加规范透明。公募基金基于多年的基金运作经验，对于基金的运作以及基金经理的投资风格、理念的判断具有理解优势。很多公募基金已经在专户领域开展了FOF产品的试水，积累了相当的经验。投资范围的限制使得公募基金难以参与一些另类投资基金的投资，可能在资产配置工具的丰富性上有所欠缺。

总体来看，尽管面临一些挑战和局限性，但公募基金在运作FOF方面仍具有显著的优势和丰富的经验。随着更多细则的落地和市场的变化，我们期待公募基金能进一步发挥其优势，为投资者提供更加多元化的资产配置选择。