证监会同意2家企业科创板IPO注册

近日，科创板又迎来了两家企业聚辰半导体股份有限公司和嘉必优生物技术（武汉）股份有限公司的公开发行股票注册。按照法定程序，这两家企业及其承销商将与上海证券交易所协商确定发行日程，随后将刊登招股文件，向公众展现其发展前景与投资价值。

与此科创板的过会企业数量已经满百家，终止审核的企业也达到了20家。其中，安翰科技成为一家科创板上市申请被终止的企业。从科创板上市委第一次审议会议至今，历时五个半月，百家企业的成功过会，标志着科创板已经进入常态化审核发行阶段。

业内人士指出，科创板的包容性与严格把关并存，新股供求关系趋于平衡，这有利于形成市场定价机制。科创板的上市标准具有包容性，涵盖了五套标准，既有选择标准一的企业最多，也有首家选择红筹股上市标准的企业华润微电子、首家选择特殊表决权上市标准的企业优刻得等。体现了科创板对不同类型科创企业的适应性。

在注册制为核心的审核理念下，盈利状况有别、成长进度不一的科创企业得到包容。例如连续三年亏损的泽制药也成为第一家选择上市标准五的企业。同时上交所副总经理卢文道表示，近期科创板公司发行上市审核进入常态化，公开、透明的审核机制得到了市场的认可。这既保障了质量，又加快了审核节奏，满足了科创板上市企业的有序供给与融资需求。

包容并不意味着对问题的容忍。截至目前，已有企业因未能准确披露业务模式和业务实质而未能通过审核。这表明科创板在推进注册制的对于企业的信息披露要求并未降低，对于核心技术的先进性以及主要依靠核心技术开展生产经营的情况有着严格的审查标准。这也提醒了拟上市企业，要真实、准确、完整地披露信息，确保符合科创板的服务定位与发展方向。

科创板在不断的发展与完善中，为科创企业提供了更加便捷、灵活的融资平台。未来，随着科创板制度的进一步成熟与完善，将会有更多的优质科创企业在这一平台上实现快速发展与价值提升。科创板上市委对公司销售政策的调整以及相关问题进行了深入问询。公司的主要产品里葆多的销售政策在短时间内发生了显著变化，推广商相继经历葆多源医药和辉正的更替。这种更迭的背后原因及其合理性引发了上市委的关注。尤其是，公司在2018年11月至12月期间里葆多销售收入的大幅增长背后的动因以及这种销售增长与原材料配比的合理性成为了关注的重点。

上海证券交易所此前已明确表示，无论是同意还是不同意发行上市，或者由于企业主动撤回等原因导致审核终止，都是正常流程的一部分。目前已有部分企业在经过上市委的审核问询后撤回了发行上市的申请。

部分企业虽然在科创板上市委顺利过会，但在证监会注册环节遭遇挫折。恒安嘉新就是一个典型案例，由于公司在重大合同收入确认方面的信息披露存在前后不一致的情况，且会计基础工作的处理存在问题，证监会决定不予注册。部分企业在定价、申购、路演等环节正在稳步推进，等待上市。

随着科创板供给节奏的常态化，市场化定价机制逐渐显现。一些科创板新股的定价开始打破主承销商投价报告的估值区间，这体现了市场规律的作用。资深投行人士认为，这是买方开始真正研究新股定价和估值的体现，而非盲目买入。

在科创板开市初期，新股受到市场资金的热烈追捧，但近期部分新股出现了破发的情况。这虽然让部分投资者感到意外，但实际上也是市场逐渐回归理性的体现。部分专家表示，这种情况的出现预示着新股发行机制市场化程度的提高。随着新股发审节奏的加快和新股的稀缺性下降，未来新股上市溢价水平将受到制约，这将促使机构更加理性地报价，二级市场投资者也将更加审慎地选择科创板新股。这也预示着科创板的投资理念正在发生深刻变化，逐渐走向成熟。