如何判断大盘真涨还是假涨？

大盘显著上扬，如同石子投入水面荡起的阵阵涟漪，构建了一幅强烈的赚钱景象，吸引着场外观望的资金跃跃欲试。此情此景，在牛市盛景中尤为显著。在熊市环境中，大盘的上涨有时却难以转化为个股的赚钱效应，被人们戏称为“赚指数不赚钱”。实际上，这种现象在牛市的末期也并不罕见。

其背后的原因主要源自两个方面：首先是A股市场的持筹结构。自2015年以来，国家队为了稳定市场，广泛救市，其持仓市值一度占据整个A股市值的近一成。虽然近年来有所减持，但其持仓仍保持在较高水平。这种结构性的主力持仓使得国家队在市场中的影响力不容忽视。国家队的主要目的是稳定金融市场，而非追求盈利，因此稳定指数成为其首要任务。

第二个原因是基于大盘指数的编制方法。大盘指数多采用加权平均法计算得出，这意味着石油股、银行股、保险股等大型权重股在指数中占据更大的计算权重。这些权重股的涨跌直接影响着大盘的短期走势。在市场表现中，我们可以看到，即使除去权重股以外的其他股票涨跌相抵，仅仅权重股的上涨也能推动大盘指数的增长。这就是权重股对大盘指数的特殊影响。而国家队作为权重股的主要持有者，可以通过调控这些权重股来影响大盘走势。

在市场环境恶劣时，国家队会采取护盘行动，但其策略更倾向于通过拉动上证50等权重股来稳定市场，而非全面救市。即使大盘指数在上涨，如果缺乏市场热点的支撑，赚钱效应仍然难以显现。这就是“赚指数不赚钱”的根源。

如何判断大盘上涨是真涨还是假涨？除了观察市场热点的表现外，还可以通过观察大盘分时图中的黄白线关系来判断。如果白线（代表权重股）在上涨中领先黄线（代表市场热点），说明权重股主导了上涨；反之，如果黄线领先白线，则说明市场热点在推动大盘上涨。

对于投资者而言，“假涨”意味着市场相对稳定，但赚钱效应尚未显现，因此隔日溢价并不高。这种情况下，投资者应谨慎追涨。而“真涨”则意味着市场赚钱效应已经被激发出来，当天介入强势热点往往能获取较高的收益。“真涨”时当日介入强势热点是最佳时机，“假涨”时则可在隔日寻找机会。

“赚指数不赚钱”的现象主要源于国家队的持筹结构和大盘指数的编制方法。而判断大盘是真涨还是假涨，则可以通过观察大盘分时图中黄白线的走势关系来实现。对于投资者来说，掌握这些知识点有助于更好地把握市场时机，做出明智的投资决策。