东山精密(002384)收购消费电子新材料公司X2 延伸产业

近期，公司展开了一系列重要的投资与调整动作，其业务动态引人关注。

一、投资动态概述

公司全资子公司香港东山近期宣布，将以货币资金250万美元向X2投资，购买其B轮优先股共计1773万股，每股价格为0.141美元。此次投资完成后，香港东山将持有X2 8%的股权。公司还计划调整盐城维信的股权结构，将其股东由苏州维信变更为公司全资子公司新加坡维信，转让价格为人民币1亿元。

二、

1. 深化消费电子领域布局收购X2

X2 Poer Technologies Ltd自成立以来，一直致力于消费电子产品新材料的研发，虽然其最近几年的净利润呈现亏损状态，但其业务增长潜力不容忽视。特别是与公司已收购的FPC制造领域领先企业MFLX协同作用，有望为公司在消费电子领域带来更大的业务拓展机会。此次收购是公司产业链延伸的重要一步，将进一步深化公司在消费电子领域的布局。

2. 投资加码产能，解决场地及产能问题

公司此前已公告在江苏盐城成立项目，总投资30亿元。此次对盐城项目的投资加码，将有效解决苏州维信的产能瓶颈问题，增强公司FPC业务的生产能力。LED业务作为公司的重要业绩增长点，此次扩产也将为其未来的增长提供有力支撑。公司的场地紧张问题也将得到缓解。

3. 5G时代来临，传统主业迎增长新周期

公司的传统主业如精密钣金、精密压铸生产等，在5G时代将迎来新的增长周期。随着5G通信技术的普及，对天线、滤波器等的需求将大幅提升，有望推动公司传统主业的增长。公司与华为、爱立信等全球主要通信设备厂商的合作也将为其带来新的业务机会。

三、投资评估与建议

预计公司在未来几年业绩将保持稳健增长，EPS预计分别为0.62、0.82和0.99元。考虑到公司在FPC生产技术的领先地位以及在消费电子领域的涉入，其业绩具有较大的增长弹性。给予2017年45~50倍PE的估值，未来6个月合理估值范围为27.90~31.00元，维持“强烈推荐”的投资评级。

四、风险提示

尽管公司前景看好，但仍需注意相关风险。包括5G、5G建设推进不达预期、行业竞争加剧以及新技术创新及应用不及预期等风险需要投资者关注。

公司的一系列动作展现出其积极扩张和优化的策略布局，值得投资者密切关注。