中国医药(600056)广东通用布局血透服务 继续强烈推荐

重磅新闻：广东通用控股子公司与亿德医疗强强联手，共铸医疗新纪元！他们决定合资创建广东通用血液透析中心有限公司。两大巨头分别出资510万与490万元，携手占据新公司51%和49%的股权。广东通用血液透析中心的诞生，标志着双方在医疗健康领域的合作迈入了一个崭新的阶段。

此项目不仅是一项创新，更是一次前瞻性的战略布局。新成立的透析中心利润将用于在广东省范围内扩大规模，打造连锁网络，为广大患者提供更加便捷、高效的血液透析服务。值得一提的是，新公司在接下来的五年内，承诺不进行利润分配，全力以赴推动连锁透析中心的建立与发展。

解读：

血液透析是肾衰竭患者的生命线。我国终末期肾病患者数量超过200万，且这一数字还在持续增长。现有的透析服务远远不能满足需求。人均年透析费用高达7.5万元，但登记透析的患者仅有30多万，透析率远低于发达国家的90%。随着医保资金的增加，更多的肾衰竭患者将得到医保报销，这使得血透市场的潜力巨大。

广东通用与亿德医疗的合作，是对这一巨大市场潜力的深刻洞察。他们选择强强联合，共同打造血透中心连锁，旨在提高透析服务的普及率和质量。我们估计，一个血透中心在满负荷运营的情况下，年盈利能力相当可观。而连锁扩张将进一步提升血透中心的效率与盈利。

公司还依托中健平台，积极开展全国一二级医院的推广和精细化招商服务。作为央企中唯一提供“税务—推广—配送”一条龙服务的商业公司，其在两票制政策背景下，满足了制药企业的迫切需求，代表了商业业务的新趋势。随着明年业务的突破进展，公司的估值有望大幅提升。

前景展望：

公司的催化剂资产注入承诺即将到期，预期外延并购将进一步加速。管理层的激励措施也将为公司的发展注入新的活力。我们预测，公司未来的净利润将持续增长，并维持“强烈推荐-A”的评级。

投资总是伴随风险。商业推广业务的进展可能低于预期，贸易业务也存在减值风险。但总体来看，广东通用及其合作伙伴在医疗健康的布局中表现出的决心与实力，让我们对公司的未来充满期待。

这是一次前瞻性的战略合作，不仅将提升血透服务的普及和质量，还为公司未来的发展打开了新的增长点。我们期待广东通用血液透析中心有限公司在新的征程中创造更多的辉煌！