大悦城地产目标价降至0.5港元 降至持有评级

大和发布研究报告，针对大悦城地产（股票代码00207）进行了全面评估。经过综合考虑，该行将其目标价由原先的0.8港元下调了37.5%，降至0.5港元，并且将投资评级从“买入”调整为“持有”。

报告中，大和指出大悦城地产在商场管理方面的表现尤为出色，其强大的运营能力令人瞩目。报告也提到了存在的零售物业不确定性问题。尤其是考虑到可能出现的卫生事件复发以及新商场的供应过剩情况，仍存在一定的市场风险。

虽然该行上调了公司今年的每股盈利预期32%，以反映出售上海办公物业的收益，但同时也降低了明年的盈利预期15%，以考虑到租金收入和毛利率的预期下滑。

目前，大悦城的商场仍处于复苏阶段，但复苏之路并不平坦。大部分商场的租金都在下跌，平均跌幅超过15%，出租率也有所降低。酒店项目的租用率也仅在38%至63%之间波动，每房间每晚的平均租金在792至966元人民币之间。

大和表示，公司计划在今年开业五个新商场。值得注意的是，大悦城地产的租金收入过度依赖北京的商场，存在较为集中的风险。对于2021年至2022年的租金收入增长预期，该行持较为保守的态度，预计年均增长率仅为15%。

总体来看，大悦城地产面临的挑战与机遇并存。在商场管理方面的优势与零售物业市场的不确定性之间，该公司需要寻求一个平衡点。投资者在做出决策时，需要全面考虑这些因素，以做出明智的投资选择。