深圳华强(000062)明确实控人 机制理顺有利长期发展

投资焦点：电子元器件整合领军者，展望2017持续繁荣

随着对电子元器件行业整合的坚定步伐，某领先企业正蓄势待发。预计随着实际控制人的明确，其治理结构将得到进一步改善，运作效率也将大幅提升。我们对此维持39.83元/股的目标价，并给出增持评级。

这家公司的战略视野远大，致力于产业链的融合。通过持续并购对接电商资源，其行业布局日趋完善。借助深圳电子信息产业群的集聚效应，以及公司对行业的深刻理解，我们预测其在电子元器件领域的分销龙头地位将逐渐稳固，并在实际控制人明确后加速产业运作。我们保持2016-2018年的EPS预测为0.62/0.75/0.87元。

一场股权收购即将结束华强集团十余年来没有实际控制人的局面，对股权结构的持续优化和后续机制完善具有重大意义。梁光伟先生通过增持升鸿投资股权，间接控制上市公司大部分股权。这次股权变动触发了要约收购，由于收购价格合理且已控制股权比例较高，预计要约收购的参与比例不会高。梁先生作为前华强集团董事长，目前掌管多个重要企业，显示出其强大的领导力和企业运营能力。

我们持续看好公司的双平台发展战略，分销平台将成为其业绩增量的主要驱动力。在成功并购湘海电子和深圳捷扬后，我们预期公司在电子元器件分销领域的并购布局将持续。鉴于当前行业的集中度较低且属于资金密集型行业，后续整合空间巨大。其控股子公司华强电商已在新三板挂牌，收入持续增长，有望与上市公司业务形成强大的协同效应。随着创投闭环的完成，公司将继续盈利模式创新及产业合作。实际控制人地位明确后，未来的资本运作值得期待。

未来的催化剂在于新并购项目的成功落地以及创投扶持政策的出台。我们也要警惕创新项目进展缓慢和并购方案被否的风险。总体来看，这家企业在电子元器件整合的道路上表现出强烈的领导力和前瞻性，有望在2017年继续发力，实现更大的突破。

无论是应对行业变革还是管理企业运营，我们都对该企业充满信心。随着实际控制人的明确和股权结构的优化，我们预期其将在电子元器件领域取得更大的成功，并继续为投资者带来丰厚的回报。