众信旅游(002707)人事调整 员工持股计划稳步推进中

重磅人事调整，曹建履新总经理；郭洪斌新任副董事长。

近日，公司高层迎来重大人事调整。原董事长兼总经理冯滨先生辞任总经理职务，联合创始人及原副总经理曹建先生被任命为新的总经理。公司还增设了副董事长一职，由原竹园实际控制人郭洪斌先生担任。截至2016年6月30日，曹建先生和郭洪斌先生的持股占比分别为4.1%和8.6%。

公司公布了员工持股计划预案。一期计划筹集资金不超过1亿元，参与员工总人数不超过500人。该计划于2016年5月13日启动筹备，并于2016年9月6日获得董事会和监事会的正式通过。通过集合资金信托计划进行管理，员工出资部分不超过5000万元。参与的员工将被要求锁定其持股一年，存续期则不超过三年。

值得一提的是，这并非公司首次对高管及核心员工实施激励计划。早在2014年12月和2016年5月，公司已分别对高管、核心业务技术和关键岗位员工进行了限制性股票激励计划。此次的员工持股计划覆盖范围更广，深入到各个重要岗位的员工，规模空前。预计实施后，公司上下将更团结一心，共同为打造综合性出境游服务商而努力，充分享受出境游和在线旅游渗透率不断提升的红利。

众信竹园融合进一步加速，高管员工统一战线，公司成长动力倍增。自2015年3月竹园并表以来，协同效应和规模效应已逐渐显现。除了技术上的协同，如共用ERP系统，众信与竹园的合作已从高管间的利益绑定深入到中层骨干业务人员间的互信协作。此次人事调整和员工持股计划后，公司高管员工全方位统一奋斗目标，公司内部的主观成长动力更加强劲。结合行业增速依旧可观的现状，我们预期公司在未来2-3年内将维持远高于行业增速的发展动能。

我们预测，2016至2018年公司的权益利润分别为3.2、6.3、9.4亿元。以总股本11亿股计算，每股收益（EPS）分别为0.29、0.57、0.86元。按照行业成长性和公司高于行业增速的假设，给予稍高倍数17PE 45倍计算，对应的目标价为25.82元。维持买入评级。

投资者需注意一些可能的风险因素，包括地缘政治风险、华远国旅重组不达预期风险以及汇率波动风险等。