剑指“抱团报价”！ 科创板、创业板新股询价规则要这样变

经济观察网记者报道，随着注册制试点实施两周年之际，沪深交易所针对科创板和创业板股票发行与承销业务规则公开征求意见。旨在促进买卖双方有序博弈，维护新股发行秩序。

上交所表示，科创板建立的市场化发行承销机制运行两年来，新股发行总体平稳有序。在实践中出现了一些新问题，如部分网下投资者重策略轻研究，为博入围而“抱团报价”，干扰了发行秩序。为此，上交所拟优化调整部分科创板股票发行定价机制，为投资者规范参与网下询价报价创造有利条件，促进买卖双方博弈均衡。

据了解，此次上交所规则修订的主要内容包括调整最高报价剔除比例，由原本的“不低于10%”调整为“不超过3%”。取消新股发行定价与申购安排、投资风险特别公告次数挂钩的要求，为投资者提供更加清晰的报价环境。上交所还强化了报价行为监管，将可能出现的违规情形纳入自律监管范围，并在发行承销业务或询价报价过程中涉嫌违法违规的，将相关线索上报中国证监会查处。

深交所也表示，创业板试点注册制以来，新股发行总体平稳有序。但实践中出现了一些新情况新问题，为此深交所在中国证监会指导下坚持市场化、法治化原则，动态研究完善《首发实施细则》，积极维护新股发行承销过程的公平和效率。

深交所此次规则修订同样包括完善高价剔除机制，将高价剔除比例从不低于10%调整为不超过3%。资深投行人士王骥跃表示，此次修订的核心在于放开高价剔除比例，对拉开集中报价有帮助，可以更充分反映买方的真实需求。他也提到监管用意很明显，即不改变大趋势，只解决极端问题，保障新股可持续发行是核心。

上交所和深交所均表示，将做好相关反馈意见的收集评估工作，并根据市场各方的合理建议及时修订完善相关规则。未来，两所将继续加强发行承销过程监管，促进博弈均衡，提高发行效率，实现科创板上市融资功能，服务实体经济高质量发展。也将继续强化发行承销过程监管，督促买卖双方认真履职尽责，独立客观报价，审慎合理定价，共同维护好新股发行秩序。