华力创通(300045)全年业绩实现较快增长 关注天通终端销

公司业绩稳步上升，北斗及卫星通信领域展现亮眼表现

公司于1月16日发布的2017年度业绩预告显示，全年归母净利润预计为0.79亿至0.94亿，同比增长55%至85%，略高于市场预期的0.78亿，业绩基本符合预期。

公司表现如此亮眼，主要得益于其旗下子公司明伟万盛的效益逐步显现，以及北斗、雷达与通信、仿真等传统业务的持续增长。

在卫星移动通信领域，公司是国内拥有卫星通信基带芯片技术的两大企业之一。自2013年开始，公司就前瞻性地布局卫星移动通信领域，并承担了国家在该领域的重大专项任务。公司独立研发的HTD1001卫星移动通信与北斗卫星导航一体化基带处理芯片，为公司的业务奠定了坚实的基础。在此基础上，公司进一步推出了多款通导一体化模块和终端产品，并成功服务数十家军民用客户。随着国内首颗移动通信卫星“天通一号01星”的成功发射，公司的业务进入收获期。这颗卫星覆盖了我国领土、领海及一岛链以内区域，支持百万用户的使用。作为重要的终端供应商，公司将从中国电信的终端采购中充分受益。

在北斗导航领域，公司的地位尤为突出。作为北斗导航民用终端级资质企业和北斗导航民用分理服务试验资质企业，公司的业务涵盖了芯片、模组、天线、板卡、终端、测试仪器等完整布局。公司正在深化高精度安全监测、精准农业、智慧旅游等行业应用，同时积极拓展民用航空等领域。在雷达与通信业务和仿真测试业务方面，公司也保持稳定发展态势，持续完善雷达测试产品系列，提升复杂电磁环境下的整体方案能力。

展望未来，公司的卫星移动通信领域将进入收获期，天通一号的投入运营将带动该业务快速发展。公司在北斗导航领域的地位稳固，且在多个应用领域取得重大进展。预计公司的雷达与通信业务和仿真测试业务也将保持稳步发展。我们预期公司未来的业绩将继续保持快速增长。维持增持评级。

投资总是伴随着风险。我们需要关注天通一号终端业务的进展，如果其进展不如预期，可能会带来一定的风险。