彤程新材(603650)：业绩持稳 期待募投项目顺利投产

公司近期发布的第三季度业绩报告显示，产品整体呈现出量升价跌的趋势，但业绩依然保持稳定。

在前三季度的运营中，公司实现了营业收入16.38亿元，同比增长0.49%。归属于上市公司股东的净利润也达到了3.28亿元，同比增长1.80%。尽管在第三季度，营业收入和净利润相较于去年同期分别下滑了6.55%和6.94%，但整体业绩依然相对稳定。

详细来看，公司自产的酚醛树脂销售量增长了18%，达到6.59万吨。自产其他产品和贸易类产品的销量虽然有所下滑，但均价却有所上升。其中，自产酚醛树脂的均价达到1.75万元/吨，同比上升2%，这在一定程度上抵消了销量下滑带来的影响。原材料方面，苯酚的均价同比下跌了15%，这进一步降低了生产成本。公司的销售毛利率为36.21%，与去年基本持平。

除了日常运营之外，公司的募投项目也在顺利推进，并有望在明年为公司的业绩贡献较大的增量。这些项目包括华奇化工的橡胶助剂扩建项目、生产设备更新提升项目等。其中，华奇化工年产20000吨橡胶助剂扩建项目已经建设完成，正在进行试生产并开展验收工作。

公司还参与了中策橡胶的收购，与杭州宁策共同对彤程新材的子公司进行增资。增资完成后，彤程新材将间接持有中策橡胶8.9195%的权益。由于中策橡胶是公司最大的客户，这次交易有助于加强双方的战略合作，进一步提升公司的盈利能力和发展空间。

结合以上因素，我们对公司的业绩进行了重新评估。预计在未来的几年里，公司的每股收益（EPS）将呈现稳定的增长趋势。我们对此给出“增持”的评级。

投资者也需要注意一些潜在的风险，例如原材料价格的波动以及募投项目的达产进度等。这些因素可能会对公司的业绩产生影响。

公司虽然面临着产品价格下跌的挑战，但通过优化生产、加强合作以及推进募投项目等方式，依然能够保持稳定的业绩。未来，随着公司各项战略的实施，有望实现更好的发展。