基金看市：估值合理的成长股具有投资价值
【基金观察：估值合理的成长股显现投资价值】
根据历史规律、市场环境及企业盈利能力的分析，明年的市场行情有望超越今年，尤其值得关注的是，那些已进入估值合理区间的成长股，其展现出的投资价值相当显著。
回顾今年，市场经历了一场估值回归的行情，在这一过程中，白酒、家电等价值股的估值洼地得到提升。而对于成长股，投资者表现出对于确定性的极度追求，更看重企业的当年业绩，而对未来的业绩预期相对忽视。但随着市场风险偏好逐渐提升，预计市场风格将发生转变，投资者将重新开始关注那些明年及后年具有发展梦想和潜力的标的。
无论是周期股还是成长股，都将迎来发展的机遇。在周期股中，我们更看好那些与PPP需求集中爆发相关的标的。作为刺激经济的重要手段，PPP行业具有巨大的上升空间。虽然煤炭、有色、钢铁等周期股近期表现强势，但从短期看，其股价已提前反映了需求回升和盈利改善的预期，未来可能仅存在局部的投资机会。
成长股作为市场风险偏好变化的风向标，其表现同样值得期待。经过过去一年的调整，已有不少成长行业的企业进入具备投资价值的区间。如传媒板块，就有一批公司展现出强烈的发展潜力。
2015年的市场给予高弹性成长股较高的增长预期，这类标的在过去一年中一直在消化估值。随着业务的持续推进，如果这类公司的估值明年能回落到合理区间，同时其业绩增长仍能保持较高水平，那么这将是一个不错的投资机会。对于新一年的投资策略，建议以成长股为主、周期股为辅，同时积极寻找结构性的小行业机会。
跟着基金赚大钱
基金代码 基金简称 今年收益 手续费 操作
378546 上投摩根全球天然资源混合 惊人的43.27% 1.60% 0.16% 购买开户购买
002186 国联安鑫享灵活配置混合C 稳健的38.69% 1.50% 0.15% 购买开户购买
其他基金的表现同样亮眼：
162411 华宝标普石油指数 37.78% 1.50% 0.15% 购买开户购买
001272 兴业聚利灵活配置混合 31.42% 1.50% 0.15% 购买开户购买（银河证券，截至日期2016-11-28）
深港通开通：稀缺龙头备受瞩目
深港通的开放，为投资者开启了一扇通往海外投资的新大门。这一创新交易模式不仅扩充了国内投资者的海外投资渠道，也吸引了海外投资者目光，让他们更方便地投资中国市场。深港通的启动，进一步扩大了港股中小市值公司的投资标的范围，让更多代表创新力量的优质中小型企业进入投资者的视野。我们对港股市场的中长期前景保持乐观态度。从全球角度看，港股市场的估值与主要市场相比仍处于相对低位，这使得港股具有较小的向下风险和明显的优势。由于港元与美元挂钩，美元成为规避资产贬值的“安全岛”，这有望进一步提升南下资金的意愿，带动港股市场整体流动性的提升。投资者们纷纷把目光转向恒生中小型指数成分股，关注那些在港上市的中小型创新型企业。预计未来，一些前期相对缺乏流动性、估值折让较多的公司有望迎来估值重估的机遇，尤其是高科技产业、新经济产业、稀缺产业及其他细分产业的龙头企业将率先受到市场的关注。
防微虑远：市场小幅反弹但持续不易
当前的经济数据，如住房销售和燃煤数据，暗示经济可能已经度过了短期的高点。国内经济并未如市场预期那般强劲，未来一个季度的经济景气可能出现走弱。
以上内容仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。当前经济环境下，财政支出的减缓以及基础设施投资增速的疲软成为不可忽视的重要因素。市场对经济的回暖虽然抱有预期，但这种预期在很大程度上是建立在基础设施投资放量的基础上，然而从现有的数据来看，这一预期并未得到有力的支撑。虽然投资出现小幅反弹，但持续性令人质疑。
近期的风险资产，尤其是权益和大宗商品的上涨，是受到多种利好因素和乐观预期的共同推动。市场似乎已经超越了基本面，部分资产出现了短期的超调风险。美联储12月加息的可能性已经相当高，而强势美元和上升的利率将部分抵消川普新政的影响。人民币的贬值对流动性产生的影响以及对经济的过度乐观预期，都在风险资产上涨的同时埋下了隐忧。
面对这样的市场环境，我们建议短期内降低风险资产的配置，提高组合的防御性。在A股的结构性选择上，应偏向于那些受益于经济企稳的周期板块，以及受到深港通政策刺激的金融板块。除了之前推荐的建筑、医药和有色金属行业，直接受益于深港通的券商行业也值得关注。这些行业和公司展现出较强的增长势头和防御性，对于寻求稳健收益的投资者来说，具有极高的吸引力。
对于那些估值合理的成长股，尽管它们可能面临一定的市场波动，但长期来看，它们依然具有显著的投资价值。投资者应该根据自身的风险承受能力和投资目标，合理配置这类资产。
当前市场环境下，稳健的投资策略至关重要。投资者需要保持警惕，灵活应对市场的变化，同时寻找那些具有长期增长潜力的投资标的。在这样的背景下，合理的资产配置和标的选择，将有助于投资者实现稳健的收益。