两会释放重要信息 基金经理告诉你周期股怎么走

随着两会召开，工作报告明确了今年的经济发展重点。在推进产能调整的计划缩减钢铁产能约5000万吨，退出煤炭产能超过1.5亿吨。在基础建设投资方面，铁路建设和公路水运投资被提升到了重要的位置，预计将完成巨额投资。自元旦以来，周期股已经展现了一波强劲行情，制造业和建筑业等多个板块的涨幅十分显著，引起了基金经理们的广泛关注。

春节后，A股市场反弹，周期股震荡加剧。部分行业如家具制造业、仪器仪表制造业、建筑装饰等遭受重创，但周期股的整体趋势仍然被普遍看好。多位基金经理在接受中国基金报采访时普遍认为，在供给侧改革的大背景下，周期股仍具有一定的上涨空间。

这八位基金经理从不同角度分析了周期股上涨的原因。博时基金宏观策略部基金经理刘思甸认为，周期股的上涨是多个因素共同作用的结果。他认为，投资者对货币政策的看法、基础设施建设的景气度、煤炭等行业的供给侧改革、经济需求的微观数据以及房地产销售和投资的景气等因素都是推动周期股上涨的重要原因。他还提到了新疆板块的爆发以及市场对经济中长期增速预期的提高。

华宝兴业基金国内投资部副总经理蔡目荣则强调了供给侧改革在推动周期股复苏中的重要作用。他提到，供给端的收缩以及需求端的持续好转是本轮周期股行情的重要推动力。重阳投资基金经理王明聪也认为，周期股的上涨是行业周期性调整和供给侧改革的共振结果。骆海涛用“否极泰来”来形容周期股的上涨，认为行业的长期低迷和供给侧改革的推进共同促成了这一波行情。

除了上述因素外，还有其他原因也在推动着周期股的上涨。例如，美国版“4万亿”基建投资的推动、一带一路的扩张以及新兴经济体对基建的投入等，都对大宗商品的需求提供了持续支持。部分基金经理也提到了新疆板块的爆发所带来的资金推动作用。综合来看，周期股的上涨是多因素共同作用的结果。

随着经济的复苏和政策的推动，周期股的前景仍然被普遍看好。虽然存在不确定性，但在供给侧改革的大背景下，周期股的上涨空间仍然值得期待。投资者需要密切关注市场动态和政策变化，以做出明智的投资决策。周期股行情与基本面及通胀的紧密关联

站在当前时点，关于周期股行情能否贯穿2017年全年，基金经理们的观点虽然各异，但都对周期股的行情保持关注。

王明聪认为，2017年A股的主逻辑是价值回归，稳健型公司会有较好表现，而周期股相对于市场总体表现，可能出现超额收益。骆海涛也认同这一观点，并认为周期股的强势表现有望贯穿全年。这一判断背后的原因是基本面改善具有持续性，商品价格通缩趋势已结束并进入通胀趋势。

鼎锋资产研究主管张齐嘉则看好新能源汽车、环保园林和计算机优质公司的结构性修复。这些领域的崛起与科技创新和环保理念相符，未来发展前景广阔。

蔡目荣指出，对周期品行业的投资存在分歧，核心原因在于需求端的不确定性。他强调不应过分乐观或悲观，并更看好供给端刚性甚至收缩、需求端稳定增长的板块。

光大保德信优势配置基金经理王维诚认为，周期股的估值修复已部分完成，后期将是个股行情，部分龙头个股的景气复苏可能将持续且空间可能超预期。他认为全年风格的切换可能频繁，核心取决于增长与通胀的相对速度。

关于具体看好的周期股板块，基金经理们普遍看好水泥及相关板块。丘栋荣表示看好石油、石化、化工、建筑建材行业中的龙头企业，他认为这些行业的去产能效果更好，对行业供需、竞争、盈利带来中长期积极影响。骆海涛则更看好化工板块，每个细分领域的行业格局已经稳定，更能独享涨价的趋势行情。

对于钢铁和煤炭等行业，基金经理们普遍看淡。刘思甸认为这些板块的基本面不具备超出预期的可能，其表现将取决于国家总体政策目标。蔡目荣也分析到，煤炭行业在2016年供给侧改革变化最大，2017年改革方面难有超预期的表现，但盈利回升是关注的重点。丘栋荣对钢铁、煤炭行业持谨慎态度，认为行业产能还很充裕，不足以支持高价格。

骆海涛则更看好有色金属如铜及稀缺的小金属品种如钴等，认为有色行业面临更广的全球范围内的去产能和提需求的大背景，持续性更加可期。

整体而言，基金经理们在选择周期股时更加注重个股选择和行业格局的稳定性。在投资过程中，他们也将密切关注需求面的风险，包括货币政策和房地产销量的变化，以及全球范围内的产能变化等因素。

周期股行情与基本面及通胀密切相关，投资者在参与周期股投资时，需要密切关注全球经济形势、政策变化以及行业格局的变化，以做出明智的投资决策。