两高教公司拟赴港上市 民办高校涌现并购潮

证券时报记者报道，民办高等院校上市已成为教育界备受瞩目的焦点。近期，中国科大教育集团有限公司和中国贺阳教育控股有限公司相继递交了港股上市申请，标志着港股民办高教公司队伍将进一步壮大。

近年来，民办高等教育公司在香港股市的表现引人注目。越来越多的民办高等教育公司赴港上市，使得港股市场上的民办高等教育公司数量已接近20家。这些公司通过上市后的兼并收购，实现了快速扩张，旗下学校数量不断增加，招生人数和整体营收规模也迅速扩大。

中国科大教育集团有限公司主要经营广州科技职业技术大学，这所民办本科层次的职业大学近期提交了港股上市申请。科大教育旗下学校全日制在校生人数呈现出快速增长的态势，从2017~2018学年的1.12万名增长到2020~2021学年的2.55万名，复合年增长率高达31.5%。

同样，中国贺阳教育控股有限公司也递交了港股上市资料。贺阳教育是河北省最大的民办高教服务提供商，旗下运营着多所高校和高中。其旗下学校的全日制就读人数也呈现出稳健的增长态势。

在营收方面，这些民办高等教育公司的业绩同样亮眼。科大教育和贺阳教育的财务数据表明，它们在短期内实现了显著的盈利增长。

业内人士介绍，民办高教公司集中上市与政策环境密切相关。2016年修订后的《民办教育促进法》为民办高等院校证券化提供了支撑。此后，多家民办高教公司相继在港股上市。

上市对于民办高教公司的发展起到了重要的推动作用。建桥教育投资者关系总监胡志鹏表示，上市为公司带来了渠道增加、品牌提升和治理结构完善等好处。上市后，公司使用募集资金用于学校工程建设和扩大招生规模，成为典型的“常规动作”。

除了自建学校，并购也是民办高教公司扩张的重要方式。国内已有超过20所民办高校被上市公司收购。例如，中教控股在上市后通过收购多所高校实现了快速扩张，其收购标的不仅限于国内，还拓展到了澳大利亚和马来西亚等海外市场。建桥教育也制定了并购规划，其上市募集资金的一部分将用于收购或投资，以扩大学校网络。

在并购方面，建桥教育聚焦高等教育领域，坚持“买精优于买多”的原则。胡志鹏表示，公司在上海建设分校区，并在稳步推进二期扩容建设的寻求优质的并购标的。

希望教育的董事总经理黄忠财在投资人交流会上介绍，公司近期的融资将全部用于收购院校，并已初步锁定了多家发展空间巨大的本科院校。预计这些院校将在未来24个月内陆续并入公司，进一步推动希望教育的扩张步伐。这些民办高等教育公司的蓬勃发展，为投资者提供了更多选择，同时也为教育事业注入了新的活力。高等教育领域正在迎来一场由资本推动的重大变革。黄忠财指出，高等教育是重资产加重资本投入的行业，而当前正是本科院校转设的重要时期，这为企业提供了前所未有的发展契机。随着融资的完成，公司的工作重心将聚焦于潜在目标的收购、交割和整合。这一趋势已经引起了行业的广泛关注。

随着民办高等教育公司的崛起，一场资本的角逐正在上演。这些公司通过上市募资，拥有了更多的资金去扩张领地。以民生教育和希望教育为例，这两家公司在港股市场上已经拥有了众多的院校，并通过不断的收购不断扩大其规模。它们通过收购独立学院，帮助原有举办者解决资金问题，同时也实现了自身的快速发展。这种本科院校的并购时期并不长久，因此各大公司都在积极储备更多的目标院校。

从市值的角度来看，中教控股等公司的市值已经显著增长，除了公司自身的增长外，通过并购院校带来的收入规模增长也起到了重要的推动作用。民办高校不断上市以及频繁出现的并购也引发了业内关注。一些人担忧，高等院校证券化后，业绩压力可能会使学校偏离教育的初衷。

对于这一担忧，上市高教公司有着不同看法。港股某大型民办高教公司的投关总监表示，现有政策允许民办高校选择营利性或非营利性办学，上市并不存在政策障碍。上市公司更注重办学的规范性和品牌和口碑。上市后，懂教育的人在运营学校，与上市前并无本质区别。而一个实力雄厚的举办者，对于一些实力较弱的院校有很强的促进作用。

在未来几年中，各大上市公司都在不断扩大办学网络，兼并收购案例将继续增加。随着国内高校持续扩招和高等教育毛入学率的快速上升，民办院校也将逐渐回归到品质的竞争中。建桥教育上市后的做法也表明，提升办学质量才是提升竞争力的关键。只有不断提升办学质量，才能在行业进入存量竞争时保持优势，避免走向恶性竞争的恶性循环。未来几年内，民办院校之间的竞争将更加激烈，而质量将成为决定胜负的关键因素。