三聚环保(300072)2025年一季报点评-一季报高增长兑

公司最近发布的一季报展现出惊人的业绩。在2017年第一季度，公司实现了55.22亿的收入，同比增长了218.20%，归母净利润更是达到了惊人的4.37亿，同比增长了115.26%。这一业绩的飙升，无疑为公司全年发展奠定了坚实的基础。

除此之外，公司还以自有资金0.3亿元投资设立了全资子公司海南三聚，进一步拓宽了业务范围，其经营范围涵盖了生物质资源的综合循环利用。这一举措，无疑为公司的未来发展注入了新的活力。

从业务层面来看，公司的各个业务板块均表现出强劲的增长势头。能源净化剂种销售业务保持稳定增长，能源净化改造业务也维持了较高的增速。尤其是能源增值服务，更是实现了高达258.68%的同比增长。由于增值服务盈利能力相对较弱，这也导致了公司毛利率和净利率的下降。尽管如此，从全年来看，第一季度的业绩只占全年业绩的一小部分，对全年业绩的指导意义有限。

值得一提的是，公司在费用控制方面也做得相当出色。在收入规模快速扩张的公司成功降低了费用比例。尤其是现金流和应收账款的状况，更是得到了显著改善。这一切，都显示了公司良好的经营管理和风险控制能力。

公司在海南成立的子公司，将布局生物质规模化业务领域。这一领域，公司将打造成为新的业绩增长点。事实上，公司已经在生物质规模化利用领域进行了深入的布局，并且得到了政策的支持、技术的保障、渠道的建设和项目的推动。这一切，都使得公司将生物质规模化利用业务打造为又一业绩增长点成为可能。

随着公司业务规模的迅速扩张，资产负债率也有所上升，已经达到63.44%，逼近历史最高点。未来，公司可能会通过多种融资手段解决资金需求。尽管如此，我们依然对公司充满信心，并维持“买入”评级。

公司的业绩高增速、在手订单饱满、费用控制能力良好、现金流和应收账款状况改善以及生物质规模化业务的前景，都使得公司值得投资者关注。投资总是存在风险，订单执行和回款情况也是投资者需要关注的风险点。