长城基金向威达：对通胀最恐慌的时候可能已经过去

近期，A股市场呈现回暖态势，主流指数纷纷放量大涨。截至6月1日收盘，上证指数成功攀升至3624.71点的高位，迎来了近三个月的新高点。与此创业板指以及中证500等指数也呈现强劲反弹，纷纷刷新近三个月的最高点。这一市场表现让许多投资者欣喜不已，不禁要问：难道A股市场的调整已经告一段落了吗？

对于这个问题，长城基金首席经济学家向威达为我们带来了解读。他认为，自春节以来，A股市场持续震荡调整的背后，主要受到美国长端利率快速回升的影响。在通胀上升和货币政策可能收缩的忧虑之下，已经处于高位的估值核心资产承受了巨大冲击。值得注意的是，在4月份中美两国的物价数据公布后，国际金融市场的短期波动并未持续，美国长端利率在经过短暂反弹后开始回落。与此中国的长端利率也开始震荡回落，货币市场的资金利率波动明显减少。在此背景下，投资者对于通胀预期的恐慌情绪可能正在缓解，这无疑为A股市场的反弹提供了主要逻辑支撑。

向威达也保持冷静的态度指出，本轮通胀的高点并未过去。由于去年的基数效应以及近期美国相关服务价格的大幅上涨，预测显示中美两国的通胀高点很可能出现在5月份。至于当前市场的反弹，其持续性和空间究竟有多大？对此，向威达详细分析了数据：如果不考虑本周的反弹，截至上周末即5月21日，除了金融和两油之外的全部A股年初以来仅上涨了4.4%，而业绩增长预期则高达30%\~40%。这说明股价对于上市公司业绩的反映严重不足。

向威达还提到，虽然全部A股的估值已经有所下降，但投资者仍需坚定信心，不为市场短期波动所困扰。他建议投资者重点关注科技股特别是军工产业链、新能源产业链以及汽车电动化智能化产业链。尽管钢铁、煤炭、金属和化工等大宗原材料的价格近期有所回落，但这些行业的盈利前景依然看好，周期性降低而价格波动中枢可能抬高，值得投资者从中期的角度继续关注。他的建议旨在为投资者提供一个全面的视角，帮助他们在复杂的市场环境中找到投资的焦点与方向。