交银：拼多多从中性升至买入评级 目标价升至147美元

交银国际最新报告揭示，电商巨头拼多多在运营指标上展现出显著进步，其盈利能力也得到了强有力的验证。拼多多的运营数据呈现出强劲的增长态势，在短短的第三季度中，GMV（Gross Merchandise Volume）同比增长高达76%，这一数据远超交银国际预测的16%，显示出拼多多强大的市场吸引力和用户活跃度。

更令人瞩目的是其货币化率的提升，达到了惊人的2.9%，超越了交银国际预期的2.7%，这一数据反映了拼多多的盈利能力正在逐步增强。这种增长趋势推动了拼多多的总收入同比增长89%，远超过交银国际的预期。拼多多的财务数据显示其经过调整的净利润为人民币4.66亿元，大大超出了交银国际预期的亏损。这种业绩表现主要得益于营销费用占收入比的收窄，显示出拼多多在成本控制方面的优势。

值得关注的是拼多多旗下的新业务“多多买菜”，这项业务自然衍生自其原有的电商业务。自今年八月正式启动以来，“多多买菜”成功吸引了大量用户转向线上购买生鲜和杂货商品。这一举措不仅满足了用户的需求，还促进了用户在拼多多平台的使用时间增长，并刺激了他们在平台对其他品类的消费。

基于以上因素，交银国际对拼多多的前景充满信心，该行上调了对其20年和21年的收入预测，并预计其GMV将继续保持强劲增长。该行还看好“多多买菜”业务的发展潜力，认为其能够进一步提升用户活跃度并带动多品类购买，有望与电商业务产生更多协同效应。交银国际决定将拼多多的目标价从89美元上调至147美元，对应其21年的市销率为15.9倍。基于拼多多的运营指标有望继续改善以及其盈利能力已经得到验证的事实，交银国际对其评级从中性上调至买入。这无疑是对拼多多未来发展潜力的强烈肯定。