今日资金抢入六只强势股一览（2020年6月22日）
格力地产（代码：600185）的研究报告承接港珠澳客流，免税业务迎发展契机
在国资重组的大背景下，格力地产以发行股份和支付现金的方式购买珠海免税集团100%股权，正式切入高成长的免税赛道。此次交易价格为每股4.3元。参照中国国旅收购日上上海和海免公司的交易案例，预计珠海免税的评估价值在85亿至105亿之间。公司引入了通用技术集团，有望依托其跨国贸易网络提升自身的采购能力。
在全球疫情重塑的当下，中国免税消费回流空间广阔。政策推动免税业发展的动力十足，行业红利有望显现。预计中国免税业未来的销售规模将达到惊人的1000亿至2000亿区间。格力地产作为其中的佼佼者，将迎来黄金发展阶段。
格力地产的珠海免税业务更是承接了港珠澳的庞大客流，“量变”与“质变”的机会并存。公司的门店覆盖了大陆游客访问澳门的主要渠道，包括拱北口岸、路城边境口岸、港珠澳大桥等。预计中国大陆居民未来每年到访澳门的人次有望达到7000万，较2019年人次增长一倍以上。随着公司对香化采购的重视加强，以及门店面积扩张和品类结构的优化，公司口岸的销售规模有望达到75亿元。
在投资建议方面，我们对格力地产2021年的估值为396亿至436亿元，较其收购珠免资产后的市值仍有增长空间。考虑到其远期口岸客流成长空间和免税业务的扩张机会，给予“推荐”评级。
投资总是伴随着风险。例如，香港旅游环境的不佳可能导致港澳游人次下滑，还有免税行业政策的波动等。
在另一份关于中国国旅的研究报告中，也提到了其在离岛免税和机场免税渠道上的折扣力度加大，销售规模有望�***僭龀さ那魇啤Ｋ孀�618电商节的促销活动，各大免税渠道纷纷加大折扣力度，预计将带动整个行业的增长。离岛免税新政的落地和线上新零售业务的推进也有望驱动公司业绩进一步上升。离岛免税政策的重要调整将有望推动销售客单价的历史性突破。
格力地产及其珠海免税业务在承接港珠澳客流和拓展免税业务方面有着巨大的潜力和机会。面对全球疫情重塑的当下和中国免税消费回流的大趋势，公司正处在一个非常有利的地位，有望在未来的竞争中脱颖而出。
我们观察到公司的新零售业务展现出盈利能力，并且在未来有望维持可观的规模。
从监管和政策层面来看，公司的会员购+离岛免税补购业务严格按照政策规定进行，并缴纳相应的税费。虽然税费成本上升，但由于无租金和扣点的影响，在不考虑折扣的情况下，该业务的净利润率接近10%。
从公司自身的经营动力来看，新零售业务一直是公司努力突破的方向。自2014年以来，公司在中免商城、海南回头购等业务上不断尝试，虽然当时的规模效应不足，且受到政策和品牌层面的限制，但公司一直积极寻求突破。
在品牌认可度方面，我们认为中韩免税市场规模的逆转趋势不会改变，品牌商对中国市场的资源投放力度将不断增加。会员购+离岛补购模式更多地是替代了居民原有的海外代购及跨境电商平台消费，对品牌的有税渠道冲击相对有限。随着跨境电商平台和海外代购的销售回流至免税渠道，这也将有助于品牌规范国内市场价格体系。中国化妆品市场仍然是国际巨头的必争之地，头部品牌对市场份额的争夺可能会促使品牌在免税新零售渠道加大资源倾斜力度。
投资建议：根据参数调整，我们上调公司2020-2022年的EPS至1.96、3.59、4.9元，对应的PE为43.9、23.9、17.5倍。自公司2016年以来，其历史估值平均为40倍。考虑到明年的盈利增长，当前的PE估值仍具有吸引力，我们维持“推荐”评级。
风险提示：离岛免税政策的落地进展可能不及预期，同时公司的存货减值力度也可能超出预期。
接下来是一篇关于某公司的农药业务的文章：
近期，由于多种因素的综合影响，该公司部分主要原药产品价格继续下滑。受不利天气影响，国内农药制剂消化较慢，同时海外需求未能给市场提供足够支撑，导致农药价格指数继续下滑。公司的氟磺胺草醚、吡虫啉、啶虫脒等原药产品价格下滑明显。
尽管市场供应不断上升，但需求端的表现疲软使得农药价格承压。截至最近的数据日期，相关原药价格指数同比下降16%，环比上月下降3.6%。公司的烟碱类杀虫剂价格也在不断下降，而一些其他产品如茚虫威、氟环唑、氟虫腈等价格仍保持在历史较高水平。
值得一提的是，公司正致力于新项目的建设，以助力中长期发展。公司的可转债募投项目如异恶草松和麦草畏项目正在稳步推进，预计将在未来逐步投产，为公司的业绩增长注入新的动力。公司在湖北的农药生产基地也正在报批安评、环评等工作，计划围绕菊酯以及上游中间体和原料等产品进行布局，这将有助于优化公司的产业布局，进一步扩大农药产能并丰富产品结构。
在估值方面，考虑到一些产品价格的下降，我们对公司的盈利预期进行了相应的调整。但我们仍然看好公司的长期发展潜力，维持跑赢行业的评级。
最后是一篇关于兴业银行的文章：
兴业银行的新征程：可持续发展之路
随着监管环境的严格，同业扩张的老路已逐渐行不通。那么，兴业银行将如何开辟新的道路，成为市场的焦点。我们认为，兴业银行在“商行+投行”的战略引领下，通过做精表内业务，做强表外业务，展现出强烈的稳定性和执行力，预示着未来大有可为。
具体如何走？答案是明确的：“做精表内、做强表外”。对于负债端，兴业银行正通过场景生态圈（如织网工程）来扩大客户基础，借助投资生态圈以AUM和代销促存款增长，同时借助投行生态圈的综合服务吸引存款。若兴业银行存款成本率能回到同业平均水平，将有望节约大量利息支出，为营收和净利润带来显著提升。
在营收方面，除了传统的银行业务，兴业银行还在投资、场景、代销等方面展现优势。特别是在投行生态圈，巩固了投资银行和FICC业务的中收优势。场景生态圈中的交易结算业务也在逐步发力，有着巨大的提升空间。投资生态圈中的投资管理能力也优势明显，未来随着净值化转型和理财规模的扩大，财富管理中收有望进一步提升。
那么，兴业银行为何能如此稳健地走在这条新路上呢？这得益于其市场化和执行力。无论管理层如何变化，其战略稳定性和执行力始终如一。这种市场化的内生基因是其成功的关键。
从估值角度看，兴业银行无疑是性价比极高的优质银行。其PB值处于低位，与此其ROE表现强劲。这意味着兴业银行在银行业中的性价比优势十分明显。
展望未来，随着“做精表内，做强表外”战略的持续执行，兴业银行已走过了最艰难的时期。我们预测其未来净利润将继续保持稳健增长。我们也要警惕疫情的影响，防范不良贷款的暴露。
与此伊利股份的动态也值得关注。近期草根调研显示，伊利的常温液奶销售持续改善，奶粉和冷饮保持增长势头。随着消费者对乳制品需求的提升，伊利正迎来发展的黄金阶段。其白奶类产品的提升和费用控制的策略调整都预示着全年业绩的预期改善。伊利在赞助策略上的调整也为其节约了不少成本。整体来看，伊利股份的前景十分乐观。
三、伊利股份：业绩超指引，未来可期！
今年，伊利股份业绩的超额达成年度收入和业绩指引的概率正在飙升。常温液奶，特别是白奶类产品的恢复和增长不断超出预期，奶粉、鲜奶等品类的风头正劲。伊利通过精准的战略调整，积极发展，迎接增量市场。夏季的提前到来和炎热天气使得冷饮和含乳饮料的需求有望改善。结合健康饮品、低温、奶酪等事业部的蓬勃发展，我们判断伊利的报表收入有望大幅度超越年度指引的970亿元。
随着主营收入的快速增长、产品结构的升级以及下半年销售环境的预期改善，业绩方面将明显好于市场的悲观预期。如果下半年销售费用的把控顺利，全年归母净利润实现同比正增长的概率将进一步提升。
四、伊利股份销售趋势向好，全年预期改善，估值提升在望
疫情期间，乳制品行业的命运让人捏了一把汗，消费者信心、渠道恢复、上市公司业绩的担忧造成伊利股份的股价相对弱势。随着二季度乳制品行业整体销售明显改善且趋势向好，全年的收入和业绩预期也开始好转，市场担忧逐渐消除。接下来的3-4个季度，伊利股份将迎来收入和利润环比持续改善的黄金阶段，特别是明年一季度，受益于低基数和春节大年双重叠加，有望实现超高速增长。在销售数据的刺激以及良好预期的带动下，伊利股份的估值有望恢复提升。
综合考虑疫情的影响和当前销售改善的趋势，我们调整了未来三年的盈利预测。预计2020-2022年，伊利的收入增速将分别达到9%、11%、11%，利润增速将达到0%、27%、17%。对应EPS分别为1.15、1.45、1.69。考虑到伊利股份的估值水平具备相对优势，以及基本面修复和全年预期改善的因素，我们判断公司有望迎来估值的快速修复。我们上调公司一年期目标价至40.00元，并维持“买入”评级。
我们也要警惕疫情、原材料价格波动、销售环境恶化和食品安全问题等风险。
另讯：先正达集团正式成立，扬农化工迎来�***俜⒄蛊趸�
当地时间6月18日，由中化农业、先正达、安道麦等公司组建而成的先正达集团中国正式宣布成立。作为先正达集团的重要成员，扬农化工在专利药、农药制剂等业务领域有望�***俪沙ぁ�
扬农化工作为中国农药行业的领先公司，具备完善的产业链布局，可实现关键原材料及中间体的自主供应。公司菊酯业务全球竞争格局良好，市占率有望不断提高。随着新项目的推进和资产收购，扬农化工的专利药、农药制剂业务有望迎来快速放量期。先正达集团的成立为扬农化工向综合性农药公司稳步迈进提供了契机，长期成长前景可期。
考虑到收购资产的不确定性、项目建设进度和下游需求等因素，我们需要保持警惕。总体而言，先正达集团的成立对扬农化工来说是一个重要的里程碑，期待其未来的表现。
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