华安证券：中石化发布氢能中长期发展战略规划 建议关注绿氢生产

华安证券研究报告指出，中国石化（股票代码：600028.SH）正在积极布局氢能领域，并发布了中长期发展战略规划，旨在打造中国氢能领域的领军企业。随着氢能产业链的逐步成熟，预计未来将迎来高速发展期。

事件回溯至2022年9月2日，中国石化宣布了其氢能战略蓝图，目标不仅是成为国内的氢能龙头企业，更远期计划成为世界领先的氢能公司。公司将以“加氢引领、绿氢示范、双轮驱动、助力减碳”为发展思路，专注于氢能交通和绿氢炼化两大领域。公司还将按照“油气氢电服”一体化综合能源服务策略，推进加氢站的网络布局，助力氢能产业链的高质量发展。到规划期末的2025年，公司预计将建成年产加氢能力达到约12万吨，以满足终端市场对氢能的需求。

华安证券对于氢能产业的前景持乐观态度，主要观点如下：

氢能作为国家能源体系的重要组成部分，已经成为战略新兴产业的关键方向。国家氢能中长期发展规划明确了氢能的战略地位，并预期到2025年，核心技术和制造工艺将取得显著进步，氢燃料电池车辆保有量将大幅增加，可再生能源制氢量也将显著提升，为实现碳减排目标提供了有力支持。

中国石化正在积极推进绿氢示范项目。以新疆库车绿氢示范项目为例，该项目采用太阳能电解水制备绿氢，替代传统的煤制氢方式，目前已有一定的产能，并计划未来不断扩大绿氢的产能。绿氢在多个领域都有巨大的应用潜力，如煤化工、炼化、合成氨、钢铁冶炼以及燃料电池车等。

氢能产业链的核心材料国产化取得突破，产业链成本逐渐下降。长期以来，制约氢能产业发展的两大主要因素为技术壁垒和成本问题。但在国内企业的持续研发努力下，核心材料端已经取得重要突破，如碱性电解槽设备的成熟量产以及燃料电池核心材料的国产化进程等。这些突破有助于降低氢能产业链的成本，进一步推动氢能产业的发展。

城市示范群和非城市示范群共同推动氢能产业的发展。多个地区已经制定了氢能发展规划，并积极推进燃料电池车的应用。特别是在非城市示范群方面，一些地区如内蒙等地基于自身资源禀赋，在燃料电池重卡领域的发展势头强劲。

燃料电池车的销量持续增长。据数据显示，2022年1-7月，国内燃料电池车的销量已经超过了去年全年水平，并呈现出强劲的增长势头。预计未来随着技术的进步和政策的支持，燃料电池车的产销量将继续创新高。

基于以上观点和分析，华安证券建议投资者关注中国石化、宝丰能源、卫星化学、东华能源等绿氢生产公司以及中材科技等相关产业链公司。同时指出氢能产业正迎来发展的黄金时期投资者应把握这一机遇。中国的燃料电池车发展独树一帜，其重心主要聚焦于公交和重卡等公共交通工具领域。特别值得关注的是重卡领域，这个市场呈现出爆炸式的增长态势。在2020年，燃料电池重卡的销量仅为18辆，然而到了2021年，这一数字一跃而升至779辆。而到了2022年的前七个月，销量更是高达664辆，同比增长近九成。这种强劲的增长势头无疑预示着中国燃料电池重卡市场的巨大潜力和广阔前景。

加氢站的发展也是中国燃料电池车得以飞速发展的重要支撑。截至2022年6月，中国的加氢站数量已经突破270座，相较于四年前的数据，这一增长速度超过了十倍。以中国石化为代表的能源巨头正在推动加氢站向油、气、氢混用的一体化趋势发展，这不仅提高了能源利用效率，也进一步推动了氢能产业链的发展。

尽管前景看好，我们也不能忽视其中存在的风险和挑战。氢能政策的推动情况可能不及预期，这可能会影响到燃料电池车的市场接受程度。如果经济放缓，燃料电池车的需求可能会受到影响，市场需求可能无法达到预期的规模。核心材料的研发进度以及项目的投产进度也是不可忽视的风险点。如果技术研发进展缓慢或者项目投产遇到阻碍，那么整个氢能产业链的发展都可能受到影响。

中国在燃料电池车领域的发展迅猛，尤其是重卡市场的强劲增长以及加氢站建设的飞速发展都让人看到了巨大的潜力。面对这样的发展机遇，我们也需要保持清醒的头脑，充分认识到其中存在的风险和挑战。尽管如此，我们依然对氢能在能源转型中的前景充满信心，并期待国家和地方在氢能产业链上的持续推动和发展。