银江股份：承接重庆大单 智慧医疗获突破

    ***:2014年4月10日,公司公布其一季度业绩预告,归属母公司净利润为2562万元-2957万元,同比增长30-50%,一方面由于公司收购的亚***讯三月份并表,另一方面公司一季度非经常性损益640万,对公司业绩一定影响。

    点评:

    受益智慧城市发展,业绩大幅增长。智慧城市是城市治理的重要转型,将使城镇化红利增加三倍。据住建部预计,“十二五”期间智慧城市投资总规模将达到5000亿,长期看来,投资规模将超过10万亿。公司作为最早切入智慧城市相关业务的公司之一,项目经验丰富,品牌效应显著,受益最明确。在医疗领域,收购北京四海商达和浙大健康管理公司;智能交通领域,收购亚***讯进入轨道交通市场,进一步完善公司在智能交通领域的产业链,且在三月份开始并表,给公司业绩提供支撑。

    承接重庆大单,智慧医疗获突破。公司刚刚公布与重庆市签署“智慧健康”业务,总金额达5亿,包括区域医疗、远程医疗等健康项目,是目前国内最大体量的智慧医疗项目。不仅可以看到公司在智慧医疗方面的,而且医疗领域是与民生关系最为密切的行业,我们有理由相信***在此类项目的投入将不断提升,公司承接的重庆项目将为公司承接类似项目打下良好基础。

    维持“推荐”评级。公司迎来全面发展机遇,经过一系列的并购及承接大单,定能更上一层楼,亚***讯的业绩承诺是14年和15年分别贡献利润5750万元和6613万元,预计公司14-15年EPS为0.95、1.38元,目前股价对应14年市盈率33倍,远低于行业50倍均值,维持“推荐”评级。

    风险因素:智慧城市投入延迟;***资金紧张;费用控制不力。（国联证券）