4只新股集体破发 港股打新不再包赢

近期，港股新股市场罕见一幕再度上演。在充满期待的年底新股发行高峰期，四只新股在上市首日的命运却不尽如人意，集体遭遇破发。明基医院、印象大红袍、华在生物、南华期货等四只新股在上市首日的收盘时，股价分别下跌了惊人的49.46%、35.28%、29.32%和24.17%。尤其是明基医院，其跌幅创下了近年来港股新股首日下跌的最大纪录。

这一现象并非孤例。据Choice数据显示，近期港股新股破发的情形愈发频繁。在不久前的一个月份里，新上市的17家新股中，竟然有9家新股在首日便遭遇破发，占比超过一半。这一数据无疑揭示了当前港股新股市场的严峻现实。

将时间拉长，纵观全年，港股新股的表现却呈现出截然不同的景象。年内上市的102只新股中，股价上涨（含持平）的公司高达76家，占比接近75%。其中，更有16只个股的累计涨幅超过100%，表现出强劲的市场吸引力。这些新股不仅在上市首日表现抢眼，其后续市场表现也显示出明显的韧性。在上市后20个交易日内，有44家公司的股价实现了上涨。

这种强烈的新股冷暖对比背后，反映出港股大环境正在悄然发生变化。尽管美联储降息已经落地，但港股的流动性并未因此得到提振，市场整体表现显得较为疲弱。

那么，为何当前港股流动性表现偏弱呢？招商证券首席策略分析师张夏认为，这主要源于两大内部因素。内地公募新规的落地可能引发资金的净卖出。目前公募基金对于港股的持仓已经远高于基准。港股市场的资金需求较大，IPO的密集发行对市场资金面和情绪面造成了一定影响。目前仍有超过300家企业在排队等候上市，这无疑加剧了市场的资金压力。

除了流动性因素外，业内专家还指出，此次港股新股罕见集体破发也与微观个股基本面、发行机制特点有关。一位熟悉港股市场的分析人士向记者透露，在新规实施初期的一个月内，实行“机制B”发行的公司上市后首日表现普遍优于实行“机制A”的公司。“机制B”同样存在双刃剑的特性。对于基本面扎实、定价合理的公司而言，它能有效锁定较小的流通盘，为交易创造有利条件，从而降低破发概率。但对于部分估值偏高、机构认购反应平淡的公司来说，由于缺乏回拨机制，一旦市场出现波动，这些公司更容易遭遇破发。这一局面无疑给投资者带来了新的挑战和考量。