全市场FOF：不必对“双重收费”和“调研困难”过度解读

全市场FOF面临双重收费与外部基金调研的挑战

随着《基金中基金指引》的最终稿进入倒计时，公募FOF业务的启动备受期待。行业内关于内部FOF与全市场FOF的争论持续不断，其中，全市场FOF面临的双重收费和外部基金调研困难成为争议的焦点。我们需要对这两个问题进行深入分析和思考，避免片面看待。

双重收费：业绩影响并非想象中那么大

测算数据显示，双重收费对全市场FOF组合的业绩影响并不显著。假设FOF基金资产配置股票、偏股型基金和债券型基金各占一半，底层基金管理费为1.05%，FOF层面收取0.8%的管理费，则该基金的管理费率水平为1.85%。考虑到双重托管费的征收标准并不完全依赖于是否投资内部基金，实际费率水平虽然不低，但如果适当使用内部基金，管理费率会显著下降。当内部基金的规模占比达到50%时，双重收费对基金业绩的影响仅为千分之四左右，远低于市场上偏股混合型基金的管理费平均水平。双重收费对组合业绩的影响并不像一些人想象的那么严重。

外部基金调研：收益远大于成本

选择外部基金的成本相对较低，而优秀外部基金对组合的贡献可能是巨大的。市场上有超过3000只公募基金产品，同类基金之间的业绩差距明显。优秀基金的业绩回报远超行业平均水平，年化差异可能达到十个甚至几十个百分点。与此相比，选择外部基金带来的成本远远不到百分之一。全市场优选基金构建FOF组合，可以与公司内部的基金形成优势互补，其带来的贡献很可能远超双重收费的成本。

全市场筛选：风险分散与效率提升

同一基金公司旗下的不同产品往往存在风格趋同、持仓集中的问题，一旦发生极端***，可能带来连锁反应。全市场筛选基金有助于分散组合风险，提升风险收益的交换效率，体现资产配置的核心优势。通过对基金的长期风险收益交换效率、风险与收益的集中程度、仓位稳定性、投资风格明确性与稳定性以及基金经理的证券选择能力等方面的研究，可以有效克服外部基金调研的困难。

华安基金的FOF业务团队在资产配置、基金研究和评价方面拥有丰富的经验和专业素质，能够为投资者提供有效的FOF投资服务。

双重收费和外部基金调研困难是全市场FOF面临的挑战，但通过对这些问题的深入分析和全面思考，我们可以发现其实际影响并不像想象中那么大。有效的基金评价研究方法能够克服外部基金调研的困难。投资者应关注基金组合的风险收益交换效率而非单纯关注费用。华安基金的FOF业务团队的专业能力为投资者提供了有力的支持。华安FOF团队以其独特的评估方法和长期跟踪研究，在基金市场中独树一帜。他们凭借深厚的专业知识和独到的市场洞察力，成功地克服了外部调研的种种困难，致力于实现全市场优选基金构建组合的目标。他们的使命是最大程度地保障基金持有人的利益，为投资者创造长期稳定的回报。

该团队深知，要想在竞争激烈的基金市场中立足，必须拥有独特的评估方法和研究策略。他们深入研究各类基金，全面评估基金的表现和潜力。通过对基金的综合分析，他们能够精准地识别出具有投资价值的基金组合，从而在市场中寻找到最优的投资机会。

华安FOF团队注重长期跟踪研究，不断关注市场动态和基金表现的变化。他们深知市场变幻莫测，只有紧跟市场步伐，才能及时调整投资策略，确保投资组合的稳健性。通过与基金经理的深入交流和对市场趋势的精准判断，他们能够及时调整投资组合，避免投资风险，确保投资回报的稳定性和可持续性。

面对外部调研的困难，华安FOF团队始终坚定信念，凭借自身的专业知识和经验，克服各种挑战。他们注重数据的收集和分析，深入挖掘基金的历史表现和未来潜力。他们关注市场动态和政策变化，以便及时调整投资策略和组合配置。这些努力使得他们能够准确地把握市场动态，为投资者提供最佳的投资组合方案。

华安FOF团队以其独特的评估方法和长期跟踪研究，成功地在基金市场中脱颖而出。他们致力于为投资者创造长期稳定的回报，最大程度地保障基金持有人的利益。他们的专业精神和市场洞察力使得他们在市场中受到广泛的认可和赞誉。