业绩参差发展缓慢 新一代FOF回归资产配置本质

多元配置的时代：FOF基金面临业绩考验与市场机遇

近期统计数据揭示了FOF基金的业绩不容乐观，净值亏损超过20%的产品数量增加，整体负收益现象明显。这引发了市场对FOF基金表现不佳背后原因的深入思考。从表面上看，这似乎反映了FOF基金在分散风险、稳健收益方面的初衷与实际表现的偏离。深入分析我们会发现，这背后涉及的因素远不止于此。

股市巨震以来，部分FOF产品的业绩亏损幅度惊人，甚至与高风险纯股票型基金相当。这其中暴露的问题不仅在于股市的大环境变动和资产配置不到位的问题。在投资策略上，不少FOF基金未能走出短期的投资误区，过度追求短期高收益而忽视了长期配置的重要性。产品规模过小也限制了分散配置的能力。广发证券资产管理相关人士赵敏指出，国内政策环境以及FOF的发展进程也对业绩产生影响。股指期货交易受限、股票对冲策略受限等问题使得国内FOF基金在风险敞口控制方面存在差距。国内基金公司成立时间短、投资业绩时间短等因素也影响了对基金管理人的观察与评估。不同类型的FOF管理人的利益出发点不同，这也对FOF的业绩造成一定影响。部分券商FOF在选择投资标的时可能更多考虑合作因素而非风险收益和投资价值。

值得注意的是，FOF的业绩需区别细分类型来看。不同类型的FOF基金在市场中的定位和投资策略不同，因此不能一概而论。例如，多资产多策略配置的FOF已成为新一代产品的共有特点。成功的运作FOF背后是指进行有效的资产配置。在当前金融衍生品日益丰富的背景下，FOF有了更多的策略或资产选择。博时产品规划部相关负责人表示，未来将推动多资产配置的广度和发展，包括发展多资产配置FOF的底层工具。与此宜信创始人、CEO唐宁提出了“黄金三原则”跨区域国别配置、跨资产类别配置和以FOF的方式超配另类资产，这也是对多元配置策略的进一步阐释。唐宁所倡导的母基金模式通过配置组合选择不同投资策略和主题的基金和项目，旨在有效分散投资风险。

尽管当前FOF基金面临业绩压力和市场挑战，但随着金融市场的不断发展和成熟投资理念的普及，FOF基金仍具有巨大的市场潜力和发展机遇。成功的运作FOF关键在于有效的资产配置和多元配置策略的运用。在追求稳健收益的如何更好地进行资产配置、选择投资策略和应对市场变化将是未来FOF基金发展的关键所在。钜阵资本的创始合伙人龙舫先生对于如何构建稳健的组合基金有着独到的见解。他认为，做好组合基金并非简单的分散投资，背后涉及诸多复杂而细致的工作。

成功的组合基金建立需要一个包含全面信息的数据库系统。这一系统需要涵盖各类资产、基金、市场等多方面的数据，为投资决策提供坚实的数据支持。这不仅仅是对历史业绩的简单回顾，而是需要进行深入的归因分析，以揭示基金表现背后的真正动因。

一个科学的基金评价体系是构建成功组合基金的关键。照搬国外的评价体系并不足以适应本土市场的特点。我们需要结合实际情况，建立一个既科学又实用的基金评价体系，以更准确地评估基金的表现和风险。

经验丰富的基金投资团队是组合基金成功的保障。一个成熟的团队能够准确判断市场趋势，制定出符合市场环境的投资策略，并在投资过程中及时调整，以应对市场的变化。

做好基金的动态跟踪和调整也是至关重要的。投后的风险管理，如风险控制、资产配置等，都需要精细化的管理和及时的调整。龙舫先生指出，许多人在谈论分散投资时，往往忽视了这些基本要素的重要性。

基于此，钜阵资本更倾向于根据客户的收益和风险预期，量身定制不同的FOF基金组合。在龙舫先生看来，这才是实现稳健投资的稳妥之道。通过深入理解客户的需求，结合市场的实际情况，打造符合客户需求的基金组合，以实现风险与收益的平衡。这样的策略不仅能够满足客户的投资需求，还能够为投资者带来更多的投资选择和更好的投资体验。