对新股发行非理性报价 该出手时就出手

在最近的金融市场动态中，关于新股发行承销行为的调整引起了广泛关注。针对这一现象，沪、深交易所以及中国证券业协会在9月21日联合发声，表明对于违反自律规则和业务规范的行为将采取零容忍态度，并即时采取自律措施。

这一决策的背后，是针对近期新股网下发行过程中出现的申报价格抱团现象的回应。在某公司的网下发行询价中，近7000家申购机构中，有高达99.27%的机构给出了统一的精准报价。这种现象让人难以置信，市场为何会如此整齐划一地对待一只新股报价。

针对这一现象，上海证券交易所第一届科创板股票公开发行自律委员会在第八次工作会议上发布了行业倡导。会议指出，随着新股供应量的增加，部分网下投资者存在“协商报价”的嫌疑，而主承销商在某些情况下未能独立、审慎、规范撰写投资价值研究报告。针对这一问题，可以从三个方面进行优化和改革。

需要进一步优化网下报价规则。现有的规则在某种程度上导致了机构抱团出价的现象。部分机构为避免被剔除而选择在价格区间内抱团出价。优化报价规则并引入价格优先原则是有必要的，有助于打破机构抱团报价的利益联盟。深入分析报价机制存在的漏洞，并加以修复和完善，也是至关重要的。

加大监管力度是关键。如此高比例的统一报价背后可能存在人为操作的空间。监管部门应持续加大力度，对违法违规行为坚决采取自律监管措施。对于发现的漏洞和问题，应及时跟踪并采取措施进行弥补，切实维护股票市场的健康稳定发展。加强对承销商、买方机构的监管，督促其专业诚信合规，独立客观报价。

中介机构作为市场的重要一环，也需要加强自律管理。在网下配售报价过程中，中介机构应加强对报价行为的监督和管理。对于异常报价行为，应及时发现并采取措施进行处理。中介机构和市场主体应遵循独立、客观、诚信原则合理报价定价，以促进市场机制的有效发挥。《证券发行与承销管理办法》等相关监管规定也应得到进一步落实和执行。只有规则、监管和市场主体的共同努力下，A股市场才能更好地发挥市场化发行定价机制作用。我们相信，通过共同努力，A股市场将实现更好的资源配置功能，促进科技与实体经济的融合和高水平循环。这样不仅能够保护投资者的利益，还能推动整个金融市场的健康发展。