圆通速递(600233)定增85亿加速向综合物流服务商转型

公司重大战略调整报告

近日，我司决定终止重大资产重组计划，并启动新的非公开发行股票预案。我们将向不超过十名的特定投资者发行总计不超过2.76亿股的股票，发行底价为每股30.81元，募集资金预计不超过85亿元。此次资金募集将主要用于五大核心项目：多功能转运及仓储一体化建设项目、转运中心信息化及自动化升级项目、航空运能提升项目、城市高频配送网络建设项目以及终端服务网点建设项目。

此次募投项目的核心目标是构建强大的“快递+快运+城配”三大物流网络。从公布的五大募投项目可以看出，公司正致力于打造一个以快递网络为核心，与快运和城市配送网络相辅相成的全面物流网络。

多功能转运及仓储一体化建设项目将在我们现有的转运中心基础上进行改造和升级，融入快运和仓储功能，以延伸产品链，提升运营效率和服务质量。转运中心的信息化和自动化升级，将进一步推动我们向智能化物流转型。

自有航空运力的提升将助力于我们开发高端商务件、冷链食品等多元化、高附加值的快递产品体系。这不仅将提升快递运输的时效性，还将有助于我们进一步开拓国际市场。

我们在城市高频配送网络方面的建设，通过新建自营末端服务网点，将进一步加大覆盖密度，提升配送时效，优化“一百米”派送服务质量。

为充分调动公司核心团队的积极性并保持其稳定性，我们推出了限制性股票激励计划。该计划包括对公司核心业务人员、技术人员及骨干员工等共计194人以每股19.10元的价格授予281.2万股公司限制性股票。

对于投资者，我们暂不建议考虑短期内的增发影响。预计2016年至2018年，公司的EPS分别为0.54元、0.72元和0.87元，对应的PE分别为71倍、53倍和44倍。作为“通达系”的龙头企业，我们背靠阿里巴巴，竞争优势突出，战略布局清晰，未来有望持续受益于行业的高增长。我们给予“增持”的投资评级。

我们也需要警惕可能的风险，包括预案审批风险、业务量增速不及预期以及行业大规模的价格竞争等。我们将持续监控并适应这些变化，以确保公司的长期战略得以顺利实施。