新三板市场五大“骗局” 你不可不知

接触新三板一年余，从案头研究到实地调研，期间与众多新三板中介服务机构及企业高管、个人投资者有了深入的交流。不得不说，新三板这个新兴资本市场中乱象频现。今天，我想通过五个问题，来深入剖析这个市场，并提醒投资者和挂牌企业切勿轻信一些夸大其词的宣传。

关于新三板是国家战略的说法。确实，新三板市场作为中国多层次资本市场的奠基层，为中小创新创业企业提供资本服务，这是国家级的战略。但并不意味着只要企业挂牌，就一定能赚大钱。数据显示，截至2016年2月27日，新三板市场挂牌的5770家企业中，有一半以上的企业自挂牌日起股票成交量为零。这意味着，至少有三千家企业付出了巨大的挂牌成本，却并未享受到所谓的国家战略红利。企业在考虑新三板时，需认真分析成本与收益。

接着，我们来看看市值管理的问题。市值是股价和股本的乘数，而股价的评判基本是基于市场比较法和PE倍数。真正的市值管理，离不开对公司利润和市场预期的双重考虑。市场上一些中介服务机构却企图通过短期的股价炒作来拉升股价。这些机构可能会为企业拉名人站台、炒作资源对接，以达到短期的股价提振作用。但长期来看，这种手段往往只会让企业自食其果。

那么，新三板市场的主要成本有哪些呢？首先是规范成本和监管成本。新三板企业作为公众公司，需要接受股转系统和证监会的监管，其管理结构和股权结构需要进行重整规范。这涉及到企业重大的调整变动，一旦疏忽，可能会受到严重后果。还有税收成本、控制权流失风险等问题。企业在考虑挂牌新三板时，必须全面考虑这些成本问题。

除此之外，还要警惕一些中介服务机构利用企业家渴望做大做强的急迫心态进行忽悠。一些技术出身的企业家可能对资本市场了解不深，容易被一些中介忽悠。如果仅仅是抱着跟风、获得补贴、“上市”圈钱的想法，那么这个市场可能并不适合。

新三板市场是一个创新型资本市场，定位更加市场化，并非适用于所有中小企业。企业在考虑是否挂牌新三板时，需要认真分析自身的实际情况和市场风险。投资者也需要保持警惕，不要被一些夸大其词的宣传所迷惑。只有真正理解新三板市场的特点和风险，才能做出明智的决策。

新三板市场虽然充满机遇，但也存在风险。企业在考虑挂牌新三板时，需要全面考虑自身的实际情况和市场风险，不要被一些中介机构的夸大宣传所迷惑。投资者也需要保持警惕，理性投资。只有这样，才能在新三板市场中获得成功。介绍新三板：市值管理的真相与误区

面对市场上众多忽悠企业的中介服务机构，我们不得不警惕。这些机构往往承诺帮助企业实现市值最大化，却忽视了企业的实际盈利情况，他们的手段往往只是流于表面的炒作股价。

另一方面，若企业将市值简单理解为股价，则更容易落入不良中介的圈套。新三板市场目前被大众诟病的一点是流动性不足。在这个市场中，短期内简单拉低或抬高股价相对容易。刚刚挂牌的企业，在流动性不足的环境下，交易量较小便足以对股价产生巨大波动。一些中介机构在签订合仅仅以股价作为服务标准，却不考虑成交量的多少，这种服务对企业来说风险巨大。

关于挂牌前购买原始股的机会，人们常常问：挂牌是否必然增值？随着新三板逐渐走进大众视野，很多投资者希望在这个市场淘金。但遗憾的是，新三板市场从创立之初就不欢迎中小投资者。这个市场中的中小企业投资风险确实较大，更多的是专业投资者的博弈。某些企业和中介在挂牌前引入个人投资者的做法，实际上是为了更多引入资金或是为了拿到佣金。很多投资者由于缺乏专业判断，加上对新三板的耳濡目染，容易被诱导投资，甚至拿出养老钱来投资。

新三板市场的企业大多处于企业生命周期的前端，投资逻辑更接近于VC或PE。对于原始股的投资更需要投资者的专业判断。投资者需要弄清楚许多问题：这真的是一个稳赚不赔的生意吗？公司的基本面如何？大股东是否有实力和背景？公司业务质量、运营模式怎样？未来有无大的运作意图及其可行性如何？

与市值管理相关的资源整合服务也是中介机构的一大卖点。他们声称手中掌握着众多资源，包括资产、公司甚至国家领导人的人脉资源。但实际上，资源整合更像是一场企业间的联姻，需要主动寻找、沟通，并在合作后不断磨合。收购资源需要经历诸多步骤，包括确立战略目标、设立发展规划、与第三方沟通、尽职调查、谈判、交割、事后整合等。在这个过程中，不仅要付出成本，还期望获得收益。

很多中介服务机构因为自身投研能力不足、服务水平低下，其本质或多或少带有传销色彩。这些机构广收学徒，将自己塑造成所谓的“大师”，以高姿态向中小企业主灌输思想，本质上就是利用信息不对称来欺骗。一个真正的专业中介服务，应该是以平等态度，专注于专业研究和服务。

事实上，只要企业家们稍微了解一些新三板的基本常识，就能识别其中的疑点，也不会被误导。比如，某些中介服务机构会混淆新三板挂牌与上市的概念，将挂牌等同于上市。这种情况有两种可能：一是中介机构故意混淆概念，以此夸大市场作用来招揽生意；二是他们真的不清楚两者的区别。但无论哪种情况，都反映出中介机构专业性的不足。从法律监管层面来看，主板公司与新三板公司在很多方面都存在本质区别。上市公司主要受《公司法》、《证券法》监管，而新三板公司则主要受《非上市公众公司监督管理办法》约束。两者在交易规则、信息披露等方面有着显著的差异。如果一家自称专业的中介机构大肆混淆上市与挂牌的概念，其专业性实在令人质疑。

随着新三板市场的蓬勃发展，越来越多的中小企业开始接触资本市场。由于大券商主要集中在主板市场，一些打着资本服务旗号骗钱的机构开始涌现。这些机构的共同特点就是欺骗性强。很多中小企业管理团队对资本市场的理解不够深刻，这给这些不良机构提供了可乘之机。本文旨在给初入资本市场的中小企业家们一些启示和警示，希望他们能够更加警惕，避免受到这些不良机构的欺骗。

希望这篇文章能够对您有所帮助！