皖维高新(600063)PVA行业格局改善 蒙维项目有望增厚

国内PVA产业龙头，一体化优势铸就行业典范

在这个以精细化、高端化为主导的产业时代，有这样一家公司，凭借其强大的产业链一体化优势，成功跃升为国内最大的PVA系列产品生产商。该公司专注于PVA及相关产品的开发、生产和销售，已经形成了年产25万吨PVA及4万吨高强高模PVA的生产能力，无论是产量还是市场占有率均位居全国首位。

PVA，作为一种重要的，其市场格局一直处于寡头竞争的状态。对于这家公司来说，其国内市占率超过三成，高强高模PVA纤维的国内市占率更是高达七成以上。随着产业集中度越来越高，不少高成本厂商复产意愿不高，实际有效产能已大幅降低。公司作为行业巨头议价能力更强，预示着PVA价格将逐渐企稳回升。至今为止，PVA价格相较于年初已经上涨了大约两成。

值得一提的是，公司的募投项目正在稳步推进。内蒙的特种PVA项目和废渣循环利用项目即将投产。据悉，蒙维PVA的综合成本比公司本部成本低出近两千元，这无疑将极大地提升公司的盈利能力。公司富余的产能也将得到充分利用，通过加工制作成VAE或PVA，有望帮助公司进一步拓展市场、提升业绩。

对于未来盈利的预测及估值，我们预计在2016年至2018年间，公司的EPS将分别达到0.1、0.13、0.17元。虽然考虑到国内高端PVA技术仍待提高以及原材料价格的波动幅度不确定等因素，但我们仍然看好公司的发展前景，给予“谨慎推荐”评级。投资者也需要警惕一些风险点，如下游应用拓展增速不达预期、落后产能清退不达预期等。

这家公司在PVA行业中的领先地位和一体化优势是显而易见的。随着市场的不断变化和技术的不断进步，我们有理由相信，这家公司将持续发挥其强大的竞争优势，为投资者带来更多的收益机会。在这个充满机遇与挑战的市场环境中，值得我们持续关注与期待。