美团W维持买入评级 目标价500港元

大和发布研究报告，维持对美团-W（股票代码：03690）的乐观态度，将其评级为“买进”，并设定目标价格为500港元。

报告中指出，美团预计在今年将进一步扩大其在社区电商领域的投资布局。当前，正是关键的时期，美团将扩大其潜在市场范围至更多的农产品以及存货单位和非食品商品等，以此提升其线上营销的收入和交叉销售的机会。对于餐饮外卖业务，该行预期其经营利润将实现显著增长，同时到店、酒店及旅游业务的收入也有望实现潜在增长。

餐饮外卖业务的表现尤为亮眼，其收入同比增长了惊人的37%，超出大和预期的高点达2%。值得注意的是，非会员的订单频率出现了巨大的上升空间，预示着今年订单量的增长将保持强劲势头。在变现率的预期改善推动下，餐饮外卖的Non-GAAP经营利润率预计增至6.4%。在强劲订单增长的带动下，其经营利润率仍有上升的可能。

至于到店、酒店及旅游业务，首季收入同比增长更是高达105%，预计全年的经营利润率将达到约38%。大和表示，这一业务的增长超出了他们的预期，显示了美团强大的市场渗透能力和业务多元化优势。

报告还指出，美团的新业务收入增长令人惊喜，预计今年公司将加大新业务的投资力度。虽然这可能导致Non-GAAP经营亏损达到270亿元人民币，但长远来看，这将推动收入同比增长73%，帮助美团扩大其潜在市场范围。特别值得一提的是，“美团优选”业务在下半年的亏损预计将有所收窄，显示出业务的强劲增长势头。

总体来看，大和对于美团的未来持乐观态度，并认为其强大的市场地位和出色的业绩将支撑其股价持续上涨，为投资者带来丰厚的回报。