电子元器件：iPhone5和智能机供应链最乐观

    投资要点:      

    一、目前市场对电子行业下半年需求启动判断趋于一致,但我们认为在下半年众多新产品中,下半年出货量增长确定性最高、增长最乐观的为iPhone5 ,为千元智能机, 接下来分别是Ultrabook、iPad 和kindle fire:

    1、iPhone5:从目前各种渠道反馈来看:1)iPhone5 也基本由乔布斯确定整体方案;2)iPhone5 在外观(液态金属),显示(4 寸)、电容屏(in cell)、声学部件、其他硬件和软件等各方面都将有较大幅度创新;3)由于市场期待iPhone5 上市, 很多iPhone 潜在需求被延后;我们认为iPhone5 必将做为乔布斯真正的遗世之作,再度在全球掀起iPhone 热潮;

    2、千元智能机:我们认为随着5 月份开始,旺季来临,华为更多旗舰手机推出,全年6000 万部智能手机出货目标有望达成;

    3、Ultrabook:Intel 用于Ultrabook 二代芯片IveBridge 推迟发布,Win8 也要到10 月份发布,所以虽然我们看好Ultrabook 未来两到三年发展,2012 年其增长确定性还是低于iPhone5 和千元智能机;

    4、iPad:据我们了解,二季度iPad 销量约在1900 万台,三季度随着iPad mini 上市,iPad 出货量有望超市场预期;

    5、亚马逊Kindle fire:据IDC 统计,一季度亚马逊kindle fire 出货量降至75 万台,环比降幅达到84%,三季度随着苹果iPad mini 上市,二代Kindle fire 价格优势不在,全年出货量堪忧;

    二、投资建议:我们认为在目前时点,应该投资下游产品出货量增长最乐观的供应链,依次为:

    iPhone5 供应链---德赛电池000049 和歌尔声学002241;

    千元智能机供应链---长盈精密300115 和欧菲光002456;

    LED 照明行业将是未来几年的投资大方向,我们重点推荐勤上光电002638 和阳光照明600261;

    建议三季度重点关注Ultrabook 供应链---长信科技和莱宝高科。

    风险提示:下半年新产品出货量可能低于预期。