北森控股拟赴港上市 有望成为HR SaaS第一股

不久前，云端人力资源管理（HCM）解决方案领域的领军企业北森控股正式向港交所递交招股书，有望登陆资本市场并成为“HR SaaS第一股”。作为国内领先的云端HCM解决方案提供商，北森控股以其卓越的一体化解决方案和强大的市场地位，构建了竞争对手难以逾越的护城河。

北森控股作为国内最大的云端HCM解决方案提供商，市场份额领先。根据灼识咨询的数据，以2020年的收入计算，北森控股的市场份额高达12.0%，位居市场前列。值得注意的是，北森控股是唯一的云端HCM解决方案提供商，构建了统一、开放的PaaS平台，基于该平台提供端到端的一体化解决方案。

随着国内企业规模的不断扩大和竞争的加剧，企业对人力资源管理的要求越来越高。北森控股的一体化HCM云端解决方案，能够全面满足企业的需求，提供功能全面、易于使用的HCM解决方案。该方案涵盖全雇佣周期内的所有主要HCM模块，可以根据特定的需求进行定制，且成本更低，用户体验更好。

北森控股的iTalentX平台构建于云端PaaS基础设施之上，增强了HCM解决方案的可扩展性及场景适应能力，能够灵活应对人力资源管理业务领域的变化。这一独特的优势使得北森控股能够为客户提供更好的服务，满足不断变化的市场需求。

凭借强大的竞争力，北森控股获得了越来越多客户的认可。截至2021年9月30日，公司的客户群已经多达4500家，其中包括《财富》中国500强中的近70%企业。北森控股还在不断拓展其客户基础，向大型及超大型企业提供解决方案。

未来，随着制造业等行业的智能化转型，对数字化、一体化HCM解决方案的要求将越来越高。中国HCM市场规模庞大，云端HCM解决方案的渗透率却相对较低，这为北森控股等提供了巨大的增长潜力。为了抓住这一机遇，北森控股将持续升级其综合一体化云端HCM解决方案，并加大在行业客户场景功能深化和PaaS能力方面的研发投入。

北森控股以其卓越的一体化云端HCM解决方案和强大的市场地位，成为了国内HCM市场的领导者。面对广阔的市场前景和巨大的增长潜力，北森控股将继续加大投入，为客户提供更好的服务，拓展新的市场领域，不断创造更大的商业价值。北森控股的崛起之路：研发投入与资本市场加持下的云端HCM赛道领航者

随着招股书的公布，北森控股近年来的辉煌成就逐渐展现在公众面前。自截至2019年3月31日的财年始，公司在研发上的投入持续加大，分别达到了惊人的数字。这些投入为公司构建了坚实的核心竞争力，使其在云端HCM解决方案赛道中脱颖而出。

大牌机构纷纷向北森控股伸出援手，不断为其注入资金。特别是2021年5月，公司成功完成F轮2.6亿美元的融资，成为HCM赛道迄今为止最大的单笔融资，充分显示了市场对北森控股的强烈信心。

此次IPO，北森控股计划利用资本市场进一步加速其在广阔云端HCM解决方案赛道的发展。募集资金净额将主要用于升级一体化云端HCM解决方案、改善产品和技术开发能力，并投资于销售和营销以提高品牌知名度。公司还计划增强客户成功和服务方面的能力，并用于营运资金和一般公司用途。

尽管国内SaaS市场普遍亏损，北森控股也不例外，但在排除优先股公允价值变动等因素后，公司的调整后的亏损大幅收窄。业内人士指出，这部分亏损在IPO后不再计入报表，因此不必过度解读。

SaaS行业的关注点在于NDR，即衡量云端HCM解决方案现有客户产生的收入随时间的增长情况。在这方面，北森控股表现出色，其订阅收入留存率逐年提升，充分体现了其在维护客户关系和收入增长方面的能力。

随着布局的持续深入和规模效应的显现，北森控股的盈利能力有望得到持续改善。公司的营收和毛利率均呈现稳健增长的态势，运营状况健康良好。公司的收入结构不断优化，使得边际成本持续降低。订阅云端HCM解决方案产生的收入占各期间收入总额的比重不断上升，显示了公司在订阅业务上的强劲增长。

北森控股的经营效率也在不断提升。销售及营销开支占收入的比重呈持续下降的趋势，这带动了经营效率和盈利能力的持续提升。

北森控股在研发、资金、业务效率等多方面均表现出强大的实力和潜力。未来，随着公司在云端HCM解决方案赛道的持续深耕，北森控股有望成为该领域的领航者，并创造更多的价值。