地产融资调控延至资管领域 16城市住宅项目备案或叫停

地产融资调控延伸至资管领域：住宅项目融资监管加强

本报记者李维报道自北京

针对全国住宅类房地产的快速上涨现象，监管层的调控措施已延伸至资管领域。近期，监管层在针对的资管备案规范征求意见时，对券商资管、基金子公司等资管产品参与房地产项目的行为提出了更严格的约束。

据了解，这一调控措施主要针对上涨过快的热点城市，目前包含北上广深等16个大中城市。监管层拟要求，券商资管、基金子公司等资管机构设立的资管计划，直接或间接用于这些城市普通住宅地产项目的，将暂不予备案。

这一调控动作意味着，除了银行、信托、债券市场等渠道外，资管产品给房地产企业带来的融资效能也被纳入监管范畴。事实上，资管产品参与房地产融资的现象相当普遍。此次调控措施不仅让房地产企业面临更紧张的资金压力，也让部分参与此类业务的资管机构受到冲击。

具体来看，不予备案的资管融资方式主要包括委托贷款、嵌套信托计划及其他金融产品、受让信托受益权及其他受益权，以及以回购、第三方收购、对赌、定期分红等明股实债结构受让房地产开发企业股权等方式的融资行为。

值得注意的是，此次强化对地产融资类资管业务的监管，表明监管层对证券类机构向房地产企业输血的问题提高了重视程度。过去，监管层更多关注股权融资、资本市场层面的管控，而这次地产类项目的叫停，显示出监管层对证券类机构在房地产融资中的作用给予了更多关注。

对此，一家基金子公司负责人表示，这一调整与近年来资管业务快速发展后，监管层为防范套利而加强管控有关。以往在对融资类业务进行监管时，对资管的管控往往被疏漏。如今，监管层对热点城市的住宅项目融资进行严格管控，旨在遏制房地产过热。

值得一提的是，并非所有的房地产融资计划都将被暂停备案。征求意见稿对热点城市的定义明确，包括16个城市，这一名单将根据住建部的相关要求适时调整。此次备案暂停只针对住宅类项目，商业地产等其他类型项目并不在管束之列。

除上述措施外，监管层还对资管产品对开发商的直接融资进行了限制。根据征求意稿，资管计划不得通过银行委托贷款、信托计划等方式向房地产企业提供融资，也不得直接或间接为各类机构发放首付贷等违法违规行为提供便利。由于嵌套信托计划及其他金融产品的融资模式也在管束之列，监管层对房地产融资项目可能存在的嵌套、套利行为提出了穿透式审查要求。

监管层对房地产融资的管控正在加强，不仅对传统的融资渠道进行了调控，也对资管产品参与房地产融资进行了严格约束。这将使得房企和资管机构在业务操作时需更加谨慎，确保合规操作。地产融资禁令加码，券商基金子公司面临新的挑战

随着新八条底线的划定和基金子公司的政策调整，地产融资禁令的新规对于券商、基金等机构非标业务的束缚愈发严格。在当前的金融环境下，这无疑是给券商和基金子公司带来了更大的挑战。

以往不约定预期收益、禁止劣后担保优先等规定的实施，已经使得非标类的资产管理业务步履维艰。而现在，即便是优质城市的地产项目融资也受到了影响，券商和基金子公司的业务空间被进一步压缩。一位来自北京AMC系券商资管投资经理的言论，道出了行业面临的困境。

此次意见征求不仅强调了资管计划投资房地产企业的规范性，更在资金管理和支付流程上加强了要求。监管层希望管理人能进一步完善资金账户管理和支付管理流程，并对资金流向进行持续监控。接近监管层的人士透露，主要目的是防止募集资金被用于合同约定以外的用途，或者变相违规输血房地产项目。

在这个关键时刻，券商和基金子公司需更加审慎地开展业务，确保在遵循监管规定的前提下进行资产管理和融资活动。而对于投资者来说，也需要更加关注市场动态，理解政策走向，以便做出明智的投资决策。地产融资禁令的加码，无疑为整个行业带来了新的挑战，但也将推动行业向更加规范、健康的方向发展。

（注：以上内容仅供参考，具体政策和市场动态请以官方发布为准。）记者微信：l8346860。