又一家新三板公司向A股发起冲击 依靠“抗疫”增利

一家新三板公司，天津市依依卫生用品股份有限公司（依依股份），正蓄势待发，向A股市场发起冲击。近日，公司预披露了相关计划，拟发行新股，以扩大自身规模与影响力。这家专注于宠物卫生护理领域的公司，在今年上半年因疫情因素而迎来净利润的激增。其十分依赖代工贴牌模式的经营模式，未来的发展空间和潜力面临考验。

依依股份，一家以研发、生产和销售一次性卫生护理用品及无纺布为主的公司，其产品涵盖宠物卫生护理用品和个人卫生护理用品。宠物卫生护理用品包括宠物垫、宠物尿裤等，个人卫生护理用品则包括卫生巾、护理垫等。值得一提的是，依依股份在宠物尿垫领域的销售数量已经高达惊人的21.24亿片。

尽管依依股份在新三板挂牌期间表现不俗，其净利润却在近期经历了一次过山车式的波动。报告期内的数据显示，虽然公司的营业收入持续增长，但其净利润在2017年却出现了大幅下滑，近乎腰斩。在2020年上半年，公司净利润却实现了突飞猛进的增长，甚至超过了2019年全年水平。

这一切的变化，或许与新冠病毒肺炎疫情的影响息息相关。《国际金融报》记者发现，今年上半年，依依股份在无纺布方面的销售收入激增，其中民用口罩的生产与销售成为了一大亮点。而无纺布价格更是翻倍增长，带动公司收入增加。

招股书中的数据显示，公司无纺布单价和毛利率均大幅上涨。对此，公司表示，主要是由于受新冠病毒肺炎疫情影响，无纺布市场销售价格较高。值得注意的是，公司的无纺布均由全资子公司高洁有限生产，其生产的无纺布除满足自用外，也对外销售以取得收入。

值得注意的是，依依股份的营收主要来源于境外市场。超过八成的销售收入来自于全球知名的大型连锁零售商、专业宠物用品连锁店以及宠物用品网上销售平台。这意味着，依依股份的业绩与全球宠物用品市场的需求紧密相关。

随着疫情的稳定，依依股份在未来能否保持如此高的毛利率，无疑是一大看点。随着其向A股市场的进军，依依股份的发展前景和潜力也将受到更多投资者的关注。这家充满活力和创新精神的公司，未来的发展之路令人期待。依依股份的跨境挑战与品牌转型之路

随着全球化的步伐加快，依依股份的境外收入占比逐渐升高，这也带来了不少风险，尤其是其在核心市场美国的业务。近日，其美国市场的销售数据引起了广泛关注。

报告期内，依依股份在美国市场的销售金额持续增长，从第一年的3.79亿元增至第二年的4.91亿元，再至第三年和第四年的5.74亿元和2.82亿元。这一成绩无疑显示了公司在美国市场的强劲表现，但与此其占比也从最初的51.28%攀升至最高的55.97%，也显示出公司对单一市场的依赖过重。尤其是在中美经贸摩擦期间，公司对美国的出口面临巨大的挑战。从宠物垫到宠物尿裤等产品，自2019年9月1日起被加征的15%关税虽然先后在后续时间有所降低，但这一变化对公司的出口业务造成了不小的影响。

除了关税的风险，依依股份还面临着品牌模式的问题。在海外市场，公司主要依赖ODM/OEM模式进行销售，虽然境内市场有自主品牌的支撑，但即便是包括境内市场在内，自主品牌的销售额占比也仅有约10%。品牌如“乐事宠(HUSHPET)”和“一坪花房”在宠物用品领域的知名度相对较低。这种对代工贴牌的依赖以及自主品牌的薄弱使得公司在市场竞争中处于较为被动的地位。

与依依股份相似的是销售模式和销售产品都近似的悠派科技。但悠派科技近年来正在大力推动自有品牌的发展，逐步实现从贴牌生产为主到自主品牌销售为主的转型。其境内收入占比逐年上升，显示了自主品牌的强劲增长势头。这一策略转变无疑给依依股份带来了压力，也指明了未来可能的努力方向。

面对以上种种挑战，依依股份需要思考如何平衡其国内外的业务布局，降低对单一市场的依赖；同时还需要加强自主品牌的推广和建设，提高品牌的知名度和影响力。只有这样，才能在激烈的市场竞争中稳固自身的地位，迎接未来的挑战。