市场迎来“寒流” 债基延期股基发行降至冰点

市场寒流来袭：基金发行骤降，债基延期，股市拐点将至？

近日，公募基金行业遭遇市场寒流。原本期待的2017年“开门红”并未如期而至，新年首月的新基金发行情况令人大失所望。据统计，截至1月20日，仅8只新基金开始募集，共成立了35只新基金，发行份额仅为108.78亿份，每只平均发行份额更是跌至近一年来的最低点。这与去年12月的热闹场景形成鲜明对比，当时公募基金行业共成立了213只新基金，发行份额高达1638.39亿份。

不仅偏股型基金发行遭遇冰点，连债券型基金也面临销售困境。正在发行的基金中，虽然债券型基金占据大多数，但受到上月债市影响，新发债基的情况同样不容乐观。延长募集的债基数量猛增，多家基金公司旗下债券型基金纷纷宣布延长募集期。市场人士指出，债市在短期内仍难以看到趋势性的机会，潜在风险尚未释放。

市场低迷成为新发基金难买的直接原因。银河基金分析师王群航表示：“因为市场低迷，主动权益类产品尤其是高仓费的股票基金很不好做。”国泰基金近期的报告也指出，主要原因在于市场情绪过度悲观。自去年第四季度以来，市场情绪波动较大，市场对于2017年的预期逐渐转为悲观。

市场专家指出，上证指数在3000点岌岌可危，深成指跌破万点大关，创业板指数创下近两年新低。基金发行情况与市场紧密相连，偏股型基金的发行出现断崖式下滑，预示着股市可能已经或即将到达拐点。也有观点认为，市场需要一次大跌来修正和洗筹。

异常宽松的资金面可能无法持续，春节前一周利率债还存在小幅调整风险。投资者对于市场的走向持谨慎态度，纷纷选择耐心等待。相较于上月的新成立基金规模，本月新基金发行的数量和规模都大幅下降。

虽然市场当前形势不明朗，但部分专家预测节后市场有望修复。投资者在面临选择时应当谨慎决策，关注市场动态，做好风险管理。也期待市场能够早日走出低谷，为投资者带来更多的投资机会。国泰基金研报指出，今年以来市场流动性得到显著改善。一方面，美元暂时回调，为国内流动性缓解提供了时间窗口；另一方面，央行在春节前通过公开市场操作等方式净投放流动性，银行间资金面紧张情况已明显缓解。从基本面来看，虽然1-2月是经济数据的空窗期，高频数据有所回落，但开年以来的情况仍显著强于往年同期。综合以上因素，预计春节前后上证有望迎来估值修复行情。

对于投资板块的选择，国泰基金认为应关注景气回升、未来预期较好的板块，如焦煤焦炭、钢铁、非银金融等。消费升级类板块可作为长期配置。对于创业板，建议优中选优，精选估值和成长性匹配的个股，规避商誉占利润比例较大的标的。

值得关注的是，当前新发基金市场并不受欢迎，尤其是保本基金面临着赎回的压力。数据显示，自2015年下半年至今成立的保本基金数量大幅增加，但近期多只产品保本周期临近时，保本基金业绩并不理想，多只产品收益甚至不及货币基金。目前市场现存的181只保本基金中，有36只将在2017年到期，其中上半年到期的就有13只。自2016年以来有业绩可查询的89只保本基金中，超过四成的产品收益为负，而收益高于货币基金的保本基金数量仅占一成左右。

保本基金遭遇困境的原因主要是去年年末股债双杀，打新收益下降等多方冲击导致管理难度增加。债市承压调整使得部分保本基金跌破净值，只能被动降低债券仓位。由于安全垫过低，权益类仓位也被砍掉。随着保本周期临近，基金投资策略日趋保守，在此背景下大幅翻身的可能性不大。虽然保本条款能保证投资者不会亏损，但最终收益难以战胜通胀。一位市场分析人士表示。

当前市场环境下投资者需更加谨慎地选择投资产品。在享受保本基金保本条款带来的安全保障的也要认识到其可能带来的收益限制。在选择其他投资产品时，也应全面考虑其风险与收益特点，做出明智的投资决策。