天鸿中国赴港IPO- 多次违规操作现金大力大

出品新浪财经上市公司研究院

作者大眼楼管/汤朝露

2021年10月29日，来自河北唐山的天鸿中国控股有限公司（以下简称“天鸿中国”）正式向港交所递交招股书，拟在香港主板进行IPO上市。

天鸿中国，作为河北省内的一家公司，主要专注于住宅物业的开发及销售。其业务运营涵盖了物业开发及销售、一级土地开发以及物业管理服务。

在规模与盈利能力方面，天鸿中国近期面临压力。从2018年至2020年，公司的收入呈现波动下降趋势，毛利和净利润也在逐年下滑。在招股书中披露的2021年上半年业绩显示，天鸿中国的收入、毛利润和净利润均有所增长，似乎迎来了业绩的回温。

这种增长并非偶然。短期内，天鸿中国的物业销售结转收入快速反弹，主要得益于其物业平均结转售价的上升。虽然当前的营收基数较低，但天鸿中国的物业销售均价仍在增长，同时一级土地开发项目的收益也大幅增加。物业管理服务的收入也在逐年增加。

在盈利能力方面，天鸿中国的三项主要业务的毛利率均表现强劲。物业开发及销售业务的毛利率一直保持在较高水平，而一级土地开发业务的毛利率也相对稳定。这无疑是天鸿中国在2021年上半年表现强劲的原因之一。

值得注意的是，天鸿中国目前手头拥有丰富的一级土地开发项目，这些项目或许会成为其未来保证营收和净利的动力之一。天鸿中国的可销售建筑面积储量虽然体量较小，但仍然具备一定的开发潜力。

天鸿中国的经营也存在隐忧。一方面，公司的现金难以覆盖短期债务，存在一定的资金压力。另一方面，大股东在关键时刻选择提前套现2.45亿元，这无疑给市场带来一定的不确定性。

总体来看，天鸿中国在面临挑战的也拥有巨大的发展潜力。其IPO之路充满机遇与挑战，值得我们持续关注。（完）这是一篇关于天鸿中国控股有限公司拟在香港主板IPO上市的报道。报道详细介绍了公司的背景、主要业务、财务状况以及面临的机遇与挑战。文章采用了丰富的数据和事实，生动地描绘了公司的经营状况和发展前景。文章也关注了公司的资金状况和股东动态，为读者提供了全面的信息。天鸿中国在2021年上半年的融资成本飙升，达到了惊人的131.8万元，同比激增了257.18%。在这半年里，天鸿中国的账上货币资金仅为6.34千万元。在这有限的资金中，受限制存款高达890万元，仅剩下5.45千万元的现金可以灵活使用。

截至2021年6月31日，天鸿中国的短期银行贷款已攀升至7.94千万元。令人瞩目的是，仅在两个月后，这一数字飙升至9.29万元，短期内的增长幅度达到了惊人的17%。值得注意的是，过去两年中，天鸿中国的现金一直无法覆盖其短期银行贷款。

在招股的说明书中，天鸿中国坦承，公司过去曾遭遇一系列不合规***。其中包括在取得相关商品房预售许可证之前便开始预售活动，未能严格遵守当地监管规定将规定的金额全部或直接存入指定监管账户。公司还因上述预售违规行为被罚款最高达2.4百万元。

值得一提的是，天鸿中国在2018年宣派股息高达2.452亿元，并在招股书截止日期前完成了支付。这意味着，在天鸿中国上市之前，公司创始人魏国秋已经成功“套现”了高达2.45亿元的现金。

这一系列数据揭示了天鸿中国目前所面临的财务压力以及历史上的合规问题。尽管面临挑战，天鸿中国依然需要寻求新的资金来源以支持其业务发展。其未来的道路充满了不确定性，但公司及其领导团队无疑将努力寻求解决方案，以克服目前的困境并推动公司的持续发展。天鸿中国能否成功翻篇，走出困境，我们拭目以待。