泰达新材“火箭式”上会终坠机 这些IPO雷区不能碰

（原标题：“火箭式”上会终折戟，IPO雷区勿触碰！）

一步天堂，一步地狱。曾经的紧张、忐忑、不安和期待，如今化为无奈。

继爱威科技等公司之后，又一家新三板转板企业在追逐梦想的道路上遭遇了挫折。在证监会创业板发审委的严格审查下，安徽泰达新材料股份有限公司的首发申请未能通过。

在这次审查中，江苏天目湖旅游股份有限公司和恒银金融科技股份有限公司的首发申请获得通过，而泰达新材则因其存在的诸多问题未能如愿以偿。其中最显著的问题在于其扣除非经常性损益后的净利润低于3000万元，这一财务指标是IPO审核中的重要门槛之一。除此之外，泰达新材的营业收入也在持续下滑，引发了市场对该公司业绩真实性的质疑。

除了财务问题，泰达新材在内部管理上也存在不小的问题。发审委对其管理费用、刻意压低高管薪酬、内部控制、产品成本价格、合并报表等方面都提出了关注。值得注意的是，泰达新材的实际控制人在参股公司中持有较大比例的股权，但公司却将其认定为参股公司而非控股子公司，这一做法也引起了发审委的质疑。

泰达新材在IPO过程中的速度之快也引起了人们的关注。从IPO受理到上发审会只用时311天，这样的速度背后是否存在着某些问题也值得深入。无论过程如何，结果已经无法改变。对于等待上市的142名股东来说，这无疑是一次沉重的打击。

回顾泰达新材的历程，其存在的问题具有代表性，堪称IPO审核的经典“雷区”。其扣非净利润不足3000万元，这是IPO审核的重要门槛。公司存在营收下滑的趋势，且证监会无法从该公司的报表中挖掘出能让其业绩增长的因素，这无疑是该公司被否的“硬伤”之一。公司存在的其他问题如最高年薪过低、银行存款余额不足以及参股公司等也引起了人们的广泛关注。

泰达新材的案例为我们提供了一个生动的教训：在追逐上市梦想的过程中，企业必须严格遵守规则，真实、准确地披露信息，不能存在任何侥幸心理。否则，即使是“火箭式”的速度也无法掩盖存在的问题，最终只会让自己付出沉重的代价。这一教训值得我们深入思考和学习。泰达新材概况：截至2017年上半年末，公司总股本为4350万股。令人瞩目的是，公司前十大股东合计持有公司高达94.04%的股权，第十大股东持股比例更是达到了0.77%，这也意味着公司同样吸引了众多小股东的关注。

在2016年期间，泰达新材的股东数量经历了一次显著增长。短短一年内，股东数从29户猛增到171户，增幅高达142户。这一显著变化意味着期间有大量的新投资者加入，这些新加入的股东可以被形象地称为“集邮党”。

在停牌前，泰达新材的股价曾一度达到19.10元/股，公司总市值达到了8.31亿。经过长达311天的等待，泰达新材的IPO之路却意外终止。这对于公司来说无疑是一次沉重的打击。

故事并未就此结束。面对首发未通过的困境，泰达新材即将面临复牌后股价暴跌的风险。在此之前，已经有许多新三板企业因过会失败而遭遇股价跳水的悲剧。对于泰达新材的小股东们来说，他们或许即将经历一场惊心动魄的出逃之旅。这场博弈将如何收尾，值得我们持续关注。（来源：奔跑吧新三板公众号）