新三板融资路径多元化

新三板融资路径日趋多元：集合债现身，中小企业获融资新渠道

随着新三板市场交易量和流动性难题依旧存在，新三板挂牌公司的融资路径正在经历一场深刻的变革，快速趋向多元化。今年，随着资本市场直接融资途径的拓展，新三板挂牌企业看到了新的融资希望。

嘉禾生物与华通能源两家新三板挂牌公司最近公告，他们发行的中小企业集合债券已经获得国家发改委的核准批复，这标志着新三板历史上首例中小企业集合债的诞生。这一创新融资方式的出现，引起市场的广泛关注。

以嘉禾生物为例，该公司去年通过临时股东大会，决议发行企业债券。终于在今年收到国家发改委的批复，同意发行陕西省中小企业集合债券，金额不超过1.5亿元。这种集合债的发行，是多个中小企业通过牵头人组织，以集合为发行主体，各自决定发行额度，分别负债，使用统一的债券名称，统收统付，向投资人发行的一种企业债券形式。

华通能源和嘉禾生物两家公司都将通过此次债券筹集资金用于补充公司营运。此次债券期限为6年，采用固定利率形式，附设提前还本条款。

华龙证券新三板业务部门相关负责人表示，这次集合债的创新之处就在于它为新三板公司量身定制，且该债权仅对机构投资者开放交易。这表明，新三板公司的融资渠道正在逐步拓宽。

虽然目前定向增发仍是大多数新三板公司的首选融资路径，但公司债、优先股等其他融资工具正越来越多地被挂牌公司采用。这表明，新三板市场的融资渠道正趋向多元化。

除了传统的定向增发，新三板企业还在不断新的融资渠道。例如，“16苏方林”等一批创新创业企业公司债券在上海证券交易所的成功发行，合计募集资金达数千万元。这些“双创”公司债的发行人都是在东吴证券推荐挂牌、提供做市服务的苏州本土创新创业型成长企业。它们的成功发行，为其他新三板企业提供了新的融资参考。

新三板公司在挂牌过程中经历了规范化的梳理，公司治理结构得到提升，作为公众公司的身份也有助于信誉度的增长。这些因素都为新三板公司拓展多种融资渠道提供了坚实的基础。预计未来新三板市场的融资途径将进一步扩展，为更多中小企业提供融资机会。

在这个变革的时代，新三板市场的融资创新不断出现，为中小企业提供了新的发展机遇。随着资本市场的深入发展，相信新三板市场将会为更多企业提供更丰富的融资工具，推动企业的持续发展。