陆向东：基金投资中如何避免上上下下“坐电梯”

□陆向东

近期，一位朋友向我诉苦，他在我的建议下购买了一只高铁产业主题基金。去年10月31日初次投资，到11月29日，净值竟然在短短一个月内飙升了12%，这使他欣喜若狂，于是又在12月2日追加了投资。市场风云变幻，第二天，原本的高收益转瞬变为亏损，原本的喜悦也变成了痛苦。这一切，究竟为何？

实际上，这一事件的发生，揭示了基民在投资中常见的误区忽视止损（止盈）的重要性。尤其当基民将牛市的投资策略盲目应用于震荡市时，结果往往适得其反。

在牛市中，由于赚钱效应吸引，场外资金持续涌入，各类行业和基金轮番上涨。即便市场出现回调，基金净值仍会跟随股指创新高。在牛市中，投资者对于暂时的浮动亏损应有理性看待，甚至在市场环境发生变化时，才应考虑止损（止盈）。震荡市则完全不同。存量资金在这里进行多空博弈，主流热点可能在资金追捧下上涨，但同时也有另一部分股票横盘甚至下跌。针对震荡市，投资者必须制定特定的止损（止盈）策略，避免频繁买卖。

那么，如何判断何时应该止损（止盈）呢？以下是一些重要信号：

当面对利好消息时，市场并未出现应有的热烈反应。例如，当央行宣布降息等利好消息时，股指却表现不佳。“该涨不涨看跌”，投资者应警惕。

经历一轮快速上涨后，如果股指连续多个交易日出现横盘震荡，并伴有长上影线，这可能意味着市场冲高回落。这时投资者应考虑卖出。

如果你持有的基金长时间不赚钱甚至亏钱，而其他行业股票基金却在稳步盈利，那么你可能需要反思并调整你的投资策略。

面对震荡市，投资者在决定止损（止盈）时，必须及时果断地全部卖出，避免分批操作可能带来的风险。因为震荡市中的调整虽然不如熊市恐怖，但仍有很强的杀伤力。一旦发现做空动能衰竭后，投资者应有资金从容回补。

当投资者的判断一再被市场证明是错误时，必须暂停投资并重新审视自己的策略。持有的基金的盈亏程度并不应影响止损（止盈）计划的执行。只要有充分理由确定需要实施止损（止盈），即便基金目前亏损也必须按计划卖出。

投资世界充满变数，但只要我们保持清醒的头脑，灵活的策略，就能在市场的风云变幻中寻找到属于自己的投资机会。无论市场如何变化，我们都要记住：及时止损（止盈），是我们在投资路上必须学会的重要一课。

（宋埃米 HT004）