震荡市中小创逆市走强 私募瞄准成长股

创业板指数昨日强势突破20日均线，两个月来的单边下跌趋势终于得以缓解。记者的报道揭示，随着众多上市公司纷纷发布令人瞩目的业绩快报，前期被误解的“错杀”成长股再度引发私募的关注。

公募基金在去年的四季度大幅减持中小创股票。据银河证券胡立峰团队的研究显示，公募基金在去年的四季度重仓持股中，中小创的占比下降了五个百分点至39%，而主板的占比则增至61%。公募基金似乎在回归主板的怀抱。关于公募基金是清仓式撤出中小创，还是阶段性调整，亦或准备再次卷土重来，目前市场仍持观望态度。胡立峰对此表示谨慎。

私募却展现出与众不同的操作策略。中欧瑞博董事长吴伟志认为：“2017年抛弃成长拥抱价值，就像是在后视镜里开车。新经济如汽车革命、人工智能、物联网等正扑面而来，世界绝不会像悲观者想象的那么糟糕。”

对于基金仍在降低中小创持仓的原因，鼎锋资产合伙人王小刚给出了深入的分析：“尽管创业板净利润在2016年继续高速增长，但由于创业板年跌幅达到28%，其估值仍停留在2014年初的水平。目前创业板的平均市盈率约为66倍，这是虽然中小创业绩在增长，但市场仍持谨慎态度的主要原因。”王小刚进一步指出，在创业板整体估值回落的背景下，部分中小创企业的增长速度远超平均水平，但其估值却远低于同行。这样的股票有望在震荡市中，甚至中小创下跌的市场环境下逆势崛起。

部分华南私募人士比较目前的市场情况与2013年，那时新股发行加速，成长股的估值大幅回落，但业绩增长的确定性很强。他们认为，经过估值泡沫消化的成长股正进入“买入时间窗口”。人工智能、自动驾驶、电子商务、医药等行业的领军企业将成为重点投资目标。

海通证券的报告也为我们提供了数据支持：已公布业绩预告的上市公司中，主板、中小板、创业板的2016年度业绩同比增长分别为14.6%、54.4%、41.4%。

王小刚预测：“随着即将来临的一季报，高成长类股票在一季度业绩大幅增长的情况下，市场将重新进行定价。一季度是定期报告中股价对业绩反映最为弹性的一个季度。从当前至年中，可能是真正的高成长股伴随中小创指数下跌后的最佳投资机会。”这一观点无疑给投资者带来了新的启示和期待。