隋强：新三板内部分层制度有望年内启动

全国中小企业股份转让系统迈向多层次发展年内启动市场分层改革专访隋强副总经理

本报记者 王小伟

全国中小企业股份转让系统副总经理隋强在最近举办的“2015年全国民营经济发展合作促进大会”上透露，新三板市场将迎来重大改革。他表示，新三板需适应市场的结构性、层次性的变化，研究并确定内部分层的基本原则和实施方案。这项改革有望在今年启动。

隋强详细介绍了新三板市场的现状。截至今年8月31日，新三板挂牌企业已达到3359家，比2014年底增长113%，同时有大量的企业正在排队等待审查。这一数字展示了新三板作为目前我国最大的基础性证券市场的地位。

业内人士指出，新三板的包容性强，准入门槛相对较低，企业间的差异巨大。当市场发展到一定规模时，内部分层成为新三板制度优化的必然选择。特别是在当前二级市场流动性困境持续的情况下，分层制度的推出被视为激活交易的“救命稻草”。

隋强进一步分析了新三板市场的参与者结构。截至8月31日，投资者数量已达17.29万户，其中机构投资者占比较大。企业的交易、发行、并购重组等方面也呈现出业态集中的趋势。例如，制造业、金融业、信息传输等行业的挂牌公司在特定时间段的成交占比达到79%。

在此背景下，隋强强调，新三板将结合市场分层进行制度创新，为不同类型的公司提供差异化的服务和监管。为了降低投资人的信息收集成本，将重点孵化创新型、创业型、成长型的挂牌公司。还将改革优化协议转让制度，大力发展做市业务，并采取措施增强市场的融资功能。

谈到市场流动性时，隋强坦言，近期市场调整对融资功能造成了一定影响。这既与市场发育不成熟有关，也反映了市场发展的结构性问题。新三板将扩大长期资金的市场供给，引入公募基金等策略，以稳定市场预期并改善市场运行质量。

为了进一步增强市场融资功能，新三板还计划增加产品供给，推出包括优先股、公司债券在内的融资工具，并制定资产证券化业务规则。还将有利于风险管理的指数产品。这一系列举措旨在满足市场的多元化需求，推动新三板市场的持续健康发展。随着这些改革措施的推进，我们有理由期待新三板市场将迎来更加繁荣的未来。