基金经理看淡煤炭股 风口还在中长期难言乐观

证券时报记者张筱翠报道

昨日，煤炭板块在股市中独树一帜，以高达2.23%的涨幅领涨两市。对于煤炭股的这一波上涨行情，基金经理们的观点存在显著的分歧。

在昨日的市场中，冀中能源（代码：000937）表现尤为突出，盘中一度涨停。交易数据显示，机构投资者对于这只煤炭龙头股出现了明显的多空对决。买入席位中，机构占据两席，合计买入金额高达9187.96万元。与此卖出席位中同样有机构占据两席，合计卖出5731万元。这一局面充分暴露了机构投资者对于煤炭股后市的巨大分歧。

对于这一波煤炭股的上涨，不少基金经理表示感到“纠结”。他们认为，在市场整体转暖的背景下，煤炭股的行情可能是资金博弈的结果。一位深圳的基金经理表示：“煤炭股的强势表现属于资金驱动，年底业绩压力增加，不排除有机构为了做高收益而拉高煤炭股。煤炭股涨到这个程度，机构想参与的空间已经很小。”

也有基金经理认为，煤炭股的强势表现可能与市场对煤炭企业的预期变化有关。他们指出，表面上是供给侧改革推动了煤炭股的强势表现，但更深层的原因可能是煤炭企业的流动性问题得到了解决。此前，市场对过剩产能企业的信用违约问题存在很大担忧，但这些问题现在已经得到了妥善解决，从而改变了市场预期，为资金炒作煤炭股提供了逻辑支撑。

尽管煤炭股已经积累了一定的涨幅，部分机构仍然认为短期存在交易性机会。他们认为，如果煤价能够维持较长时间的高位，煤炭企业的盈利值得期待。当前，煤炭企业的PE都在10倍以下，这表明短期看，许多煤炭股的上涨仍然有基本面的支撑。也有投资专家认为，煤炭行业仍然是过剩行业，最近的反弹可能不会持续很长时间。他们认为，当前煤炭股的交易性机会并不具备长期持股的逻辑。

市场对于煤炭股的后市表现存在巨大的分歧。一方面，资金博弈、市场预期的改变以及煤炭企业的基本面支撑等因素为煤炭股的上涨提供了动力；另一方面，行业过剩产能的问题以及中长期基本面的不确定性也为煤炭股的持续上涨带来了压力。这使得基金经理们在参与这一波煤炭股行情时感到十分“纠结”。