基金周报：交易量萎缩,分级市场平淡

在市场的规模指数领域，本周出现了较为明显的波动。监控的23个主要规模和风格指数中，仅有6个指数录得上涨，其余17个指数则出现下跌。整体平均涨跌幅为-0.35%，显示出市场的微弱下行趋势。其中，上证50、中证100和沪深300等核心指数展现了较强的增长势头，涨幅分别高达1.70%、1.56%和1.40%。一些中小盘指数如500等权、中小300以及中证1000等则出现了较大的跌幅，分别下跌-1.36%、-1.62%和-2.40%。

在行业指数层面，本周的市场走势更加分化。54个行业和主题指数中，仅有19个指数上涨，其余35个指数则呈现下跌态势，整体平均涨跌幅为-0.52%。一些传统行业如中证银行(CSI)、中证白酒等表现出相对较强的抗跌性，其中中证银行涨幅更是达到了2.01%。一些成长性强、波动性较高的行业如中证体育、CSWD生科和中证医疗(CSI)等则出现了较大的跌幅，跌幅均超过-2%。

在分级基金方面，当前分级A的隐含收益率主要集中在3.5%-6%的区间内。我们认为，尽管市场存在不确定性，但分级A的长期配置价值依然显著。特别推荐深成指A(150022)、鼎利A(150039)和互联网A(150297)等基金，它们不仅具有较高的隐含收益率，而且下折风险相对较低。

而在分级B方面，本周多数分级B份额出现了下跌。在日均成交额超过千万的28只分级B份额中，仅有8只基金录得上涨，其余18只基金则呈现下跌态势，平均周涨跌幅为-0.97%。其中，银行B(150228)、银行股B(150300)等受益于金融板块的强势表现，涨幅相对突出。一些成长性强、波动性较高的行业分级B如军工B(150182)、创业50B(150304)等则出现了较大的跌幅。

基于国泰君安金融工程行业的模型分析，本周我们推荐的行业包括国防军工、房地产以及银行。相应地，推荐的相关行业分级B有国防B(150206)、房地产B(150118)和银行B(150228)。

总体来看，当前市场的分级基金折溢价情况较为平衡，40只基金整体溢价，94只基金整体折价。考虑到流动性和整体折溢价率水平，目前暂无明显的套利机会。

以上推荐仅供参考，投资有风险，决策需谨慎。本文来源：国泰君安证券股份有限公司。