华泰保兴：追逐业绩主线 赚“行业+估值”的钱

在华泰保兴基金旗下首只权益基金吉年丰混合型发起式基金的发行热潮中，我们采访了拟任基金经理尚烁徽。他对未来股市的走势进行了深入剖析，其独到的见解对于投资者而言，具有极高的参考价值。

尚烁徽认为，未来的一两年内，绩优蓝筹股将成为市场的稀缺品种，表现将远优于小盘股。他解释道，过去三年，小盘股在市场中占据优势，而最强的指数一直是创业板和中小板指数。从2016年年中开始，大盘股的优势逐渐显现，上证50和沪深300指数成为市场的领军者，大部分基金都难以超越这些指数的表现。

对于这一现象，尚烁徽从多个角度进行了分析。从新增资金的角度来看，未来还将有社保和境外配置资金进入市场，这些资金的风格和风险偏好都是稳健的。目前的IPO速度下，新上市公司的数量虽然逐年增加，但大部分是小盘股，蓝筹股的稀缺性并未降低。从公司治理的角度来看，那些经过中国宏观经济下滑过程洗礼后依然稳健的蓝筹股，其稀缺性不容忽视。

尚烁徽进一步强调，未来较长一段时间内，蓝筹和成长股中的白马股仍将是市场的优势品种。基于以上逻辑，他预计这一趋势在短期内不会发生变化。

在投资策略上，尚烁徽主张赚取行业利润和个股估值的钱。他解释道，保险系基金公司通常会考核三年业绩指标，而不是短期的业绩排名。他们更注重为客户带来长期可观的收益。尚烁徽强调，他们不会为了短期的业绩排名而冒险进行纯交易层面的波段操作。他们会在相关板块利润达到历史高位、市场关注度过热时，才会考虑是否减少相关板块的投资。

对于2017年的市场，尚烁徽建议投资者可以关注两个板块。一是石化、油服板块，随着油价的底部回升，这些板块具有较大的投资潜力。二是地方国企改革板块，特别是那些有股权激励或资产注入预期的企业。

尚烁徽的见解深刻而独特，对于投资者而言，他的观点无疑为他们在复杂多变的股市中提供了一盏指路明灯。在华泰保兴基金的这只权益基金的发行之际，投资者们无疑对尚烁徽的管理团队寄予了厚望。