国金证券：予复锐医疗科技买入评级 目标价15.83港元

国金证券研究报告解读：复锐医疗科技展现强大潜力

复锐医疗科技（01696），这个在中国能量源医美器械领域占据领先地位的企业，近期获得了国金证券的“买入”评级。采用DCF法和PE估值法综合评估，其合理市值被定为9.46亿美元。未来六个月至一年的目标股价定为2.03美元，折合为15.83港元。对于2022和2023年的预测PE值分别为42倍和25倍。

复锐医疗科技的核心竞争力源自其深厚的科技背景与丰富的产品线。该公司是复星医药(600196)医美业务的载体，其子公司以色列AlmaLasers拥有多年能量源器械制造经验，产品已覆盖全球90多个国家和地区，而中国是其最大的市场。公司的医美器械通过国际规范市场（如FDA、EMA等）的认证，主业在疫情背景下依然表现出强劲的增长势头。

在“轻医美”领域，复锐医疗科技持续推出新品，确保其在市场中的竞争力。该领域的项目可分成能量源类和注射类，风险低、恢复快，价格相对手术型更为亲民。预测显示，中国能量源医美器械市场规模正在不断扩大，近五年复合增长率高达15.51%。公司还拓展了男性健康领域的产品，涵盖了无创、微创、塑形、脱毛、嫩肤等全方位解决方案。

除了核心的能量源器械业务，复锐医疗科技还在注射填充和牙科领域进行了布局。其注射填充产品包括玻尿酸、溶脂针和肉毒素，其中玻尿酸产品已在以色列、中国香港地区和印度销售，并正在推进中国的注册临床。牙科业务方面，公司完成了对复星牙科的收购，构建了数字化口腔平台，实现了与其他医美板块的战略协同。

展望未来，国金证券预计复锐医疗科技的收入将由能量源器械、注射剂新品更迭以及复星牙科业绩增长共同驱动。公司面临的风险提示包括新品研发和商业化不如预期、监管政策变动等行业风险。

复锐医疗科技以其强大的技术背景、丰富的产品线以及不断创新的业务模式，展现出了巨大的增长潜力。国金证券对其前景充满信心，并建议投资者“买入”。随着医美市场的不断扩大和公司业务的持续发展，复锐医疗科技的股价有望在未来持续上涨。